В среднесрочной перспективе процесс сжатия российской экономики будет продолжаться

Банк России смог стабилизировать ликвидность в банковском секторе РФ до уровней января 2022г. Экстренные ограничительные меры, принятые на валютном рынке, продажа экспортерами валютной выручки, а также ограничения на движение капитала нерезидентов привели к стабилизации курса USD/RUB. В краткосрочной перспективе меры, применяемые Правительством РФ и Банком России, стабилизировали ситуацию. Сейчас вопрос в структурных изменениях, которые будут приняты Правительством РФ и Банком России в ближайшее время.

Текущие уровни доходности на рынке государственного долга РФ позволяют предположить, что Банк России может продолжить снижать ключевую ставку.

По моему мнению, нижний диапазон по ключевой ставке Банка России в 2022г. находится на уровне близком к 15%.

Дальнейшее снижение ключевой ставки может привести к сокращению спредов по доходностям между долговыми бумагами 1 и 2 эшелона к ОФЗ.

Структура инфляционного движения, как правило, не однообразна и после резкого движения вверх происходит коррекция. После резкого роста цен на ряд товаров и услуг, которое наблюдалось в начале года, в ближайшие 2 месяца должна произойти нисходящая коррекция инфляции до уровня текущего платежеспособного спроса, однако осенью 2022 г. инфляция может снова начать расти. (Данное утверждение не применимо к товарам из санкционного списка).

Правительство РФ ввело запрет на экспорт целого ряда товаров продовольственного сектора, кроме этого активно применяется инструмент квотирования, что сдерживает рост цен на товары вышеуказанной группы.

Стабилизация курса usd/rub, и eur/rub может в краткосрочной перспективе положительным образом повлиять на баланс спроса и предложения по различным товарным группам внутри России, а также изменить ассортимент на рынке.

Многие производители, в момент резкого движения пары usd/rub вверх, стараются придерживать готовую продукцию на складе, т.к. не могут выстроить для своего бизнеса ясный план по закупке сырья и компонентов, необходимых для производства. Когда курс стабилизируется, появляется возможность построения бизнес-плана с понятным горизонтом. Производители получают возможность формировать закупку необходимых компонентов и отгружают произведенную ранее продукцию с большей готовностью. (Данное утверждение не применимо к товарам из санкционного списка). Цены на дефицитные товары, будут оставаться высокими.

В среднесрочной перспективе процесс сжатия экономики будет продолжаться. В долгосрочной и среднесрочной перспективе излишнее укрепление рубля может негативным образом сказаться на наполняемости бюджета Российской Федерации от экспортных операций.

На трудовом рынке РФ высока вероятность того, что в качестве антикризисной меры сотрудники ряда отраслей могут быть переведены на сокращенный рабочий день, на ½ ставки. До завершения процесса адаптации экономики РФ к новым вызовам до перестроения логистических цепочек ситуация на рынке труда будет оставаться непростой.

Ставки на рынке депозитов будут следовать за динамикой ставки Центрального Банка России.

Курс рубля к долл. США укрепился до значения 79,40. Новая цель 83,50.

Представленная информация, является персональным мнением, и не является инвестиционной и торговой рекомендацией, а также не является каким-либо руководством к покупке и/или продаже актива, или открытию какой-либо иной позиции.