В случае усиления внешнего негатива волна "пессимизма" может "накрыть" и российский рынок долга

Внутренний рынок: На российском долговом рынке в среду преобладает разнонаправленная динамика котировок рублевых облигаций. Стабилизация цен на нефть на уровне 75-77$ за баррель и большой объем рублевой ликвидности не дает "просесть" рынку облигаций на фоне очередной волны ухудшения внешней конъюнктуры. Как мы уже отмечали, ликвидность позволяет участникам рынка быть несколько в отрыве от мировых рынков и "держит" цены на достигнутых уровнях. Мы также полагаем, что в случае дальнейшего усугубления внешнего негатива, в частности очередного витка снижения на товарных рынках, волна "пессимизма" может "накрыть" и российский рынок долга. На середину торгового дня в среду с наибольшими оборотами росли Москва-49(+1,17%), Лукойл БО-3(+1,07%), Лукойл БО-5(+1,02%), КостромОбл-5(+0,67%), ЛУКОЙЛ БО-2(+0,36%), СтрТрГаз-2(+0,27%), Система-3(+0,23%), ЛУКОЙЛ БО-4(+0,22%), Москва61(+0,2%), Росбанк А3(+0,14%), ВТБ-6(+0,14%), Сибметин-1(+0,09%), ВТБ24-4(+0,05%), МРСК Юга-2(+0,05%). Снижались котировки следующих бумаг - Акрон-3(-0,05%), Газпромнефть-3(-0,06%), МДМ-5(-0,13%), Зенит-5(-0,19%), Су155-3(-0,23%), Чувашия-7(-0,58%), Москва62(-0,93%), РЖД-7(-1,48%). Высокий спрос на прошедших во вторник размещениях позволил эмитентам разместиться на выгодных условиях: ставки купона по Новатэк Бо-1 составила 7,5% годовых, Русь-Банк-4 - 9,5%, Алроса-20 8,95% годовых, Алроса-22-8,25% годовых, группа ЛСР БО-1 разместился под 10,5% годовых. Сегодня, в среду, Минфин провел размещение ОФЗ-26201 на 30 млрд. руб. с погашением в 2013 году. Минфин не захотел предоставить премию в 10-20б.п. к рынку, что привело к слабому спросу со стороны участников аукциона - всего лишь 13,4 млрд. руб. таким образом, удалось разместить чуть более 10% от объема выпуска, а средневзвешенная доходность составила 6,56% годовых. Кроме того, в среду на первичке будет размещен АИЖК А-16, ставка купона по итогам book-building была определена на уровне 8,25% годовых. Объем средств на депозитах и корсчетах на утро среды вырос на 94,5 млрд. руб. и составил 1175,6 млрд. руб. Ставки денежного рынка находятся на приемлемом уровне - ставки Mosprime O/N - 2,84%, 1M - 3,42%, 3M - 3,94%. Кривая NDF выглядит привлекательно для "carry-trade" - 1M - 2,5%, 3M - 2,89%, 1Y - 4,05%. По итогам второй половины торгового дня доллар снизился на 0,32% до 31,236 руб., евро вырос на 0,31% до 38,339 руб. Курс бивалютной корзины к рублю вырос на 0,06%, и составил 34,436. US Treasuries и еврооблигаций: Некоторый оптимизм на рынках Еврозоны, возникший по результатам аукциона ЕЦБ по предоставлению 3-месячных кредитов банкам ЕС, будет, на наш взгляд, кратковременным. Как известно, в четверг европейские банки должны будут вернуть ЕЦБ около €440 млрд., полученные в 2009 году. Итоги проведенного аукциона позволили инвесторам сделать вывод о сравнительно невысоких потребностях в рефинансировании со стороны европейских банков - банкам было предоставлено €132 млрд под 1% годовых при первоначальных оценках в €300 млрд. Публикуемая макростатистика в последнее время стимулирует инвесторов к сокращению аппетитов к риску. Не стал таким исключением и последний день июня: Япония отчиталась о слабом рынке недвижимости (рынок новостроек "упал" на 4,6%); Великобритания также показывает слабую динамику роста цен на недвижимость (рост лишь на 0,1%, ожидалось 0,3%); совокупный индекс потребительских цен в ЕС вырос на 1,4%, что немного ниже прогноза (1,5%); Рынок труда в Соединенных Штатах по-прежнему остается проблемной "темой" - данные от ADP разочаровали инвесторов - рост лишь на 13тыс. (прогноз +60 тыс.), индекс деловой активности от Ассоциации чикагских менеджеров почти совпал с прогнозом (59п.) и составили 59,1п. В среду, перед началом торгов в США кривая US Treasuries отскочила на 2-3 б.п., демонстрируя слабую динамику перед выходом очередной порции статистики: UST-2 - 0,625% годовых (+2б.п.), UST-3 - 0,991% годовых(+3б.п.), UST-10 - 2,976% годовых(+2б.п.), UST-30 - 3,932% годовых (-0,1б.п.). В сегменте российских еврооблигаций мы видели преобладание продаж - Rus-30 снизился на 0,04% до 112,64% от номинала, доходность выпуска составляет 5,35(+0,4б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 2б.п. и составляет 237.п.