В следующем году пара доллар-рубль может найти равновесие в районе 60-63

С начала июня европейские рынки акций падают. Такая тенденция объясняется обострением ситуации в Греции и её неудачными переговорами с Евросоюзом. При этом трехдневная волатильность европейского рынка акций составила порядка 5%. В середине прошлой недели был отскок на восстановление нефтяных котировок.

Европейские рынки открылись в минусе (-0,5%-1%), это показывает, что Европа находится под прессом. Евросоюз психологически готовится к тому, что возможно придется отпустить Грецию. И, судя по всему, тянуть больше некуда. Еврогруппа должна выдвинуть предложение и далее готовиться к возможности неблагоприятного исхода. Ситуация в любом случае отразится на европейском и российском рынках акций, которые будут слабыми до конца июня.

На российском рынке монетарные власти искали пути прекращения атаки на рубль. В течение всего мая ЦБ думал, как ему бороться с чрезмерным укреплением рубля. Когда показатель уходил ниже 50 рублей за доллар, а в рублевом эквиваленте нефть стоила существенно меньше 3 тысяч рублей, ситуация стала критичной для выполнения бюджета. В прошлом месяце были предложены способы "закручивания гаек" по предоставлению дешевой валютной ликвидности, были снижены объемы, повышена стоимость валютного фондирования. Это оказало поддержку рублю, тем не менее, рубль стоял на уровне 50. Очередное понижение ставки сделали рубль менее привлекательной валютой, что позволило ему несколько ослабнуть.

Начало июня прошло для рубля под флагом адаптации к новостям о том, что ЦБ будет постоянным участником торгов на стороне его ослабления с целью пополнения резервного запаса. Сейчас состояние национальной валюты более равновесное и составляет 55 рублей за доллар. Рублевый эквивалент цены нефти - 3500 рублей, что является вполне комфортным для исполнения бюджета.

Дальнейший сценарий с рублем предполагает его ослабление. Не исключено, что равновесный показатель может подняться с 55 в район 60 - 63 в следующем году. ЦБ сделал достаточно для того, чтобы подавить спекулятивную атаку на рубль и привести рынок в более стабильное состояние. Кроме того, понижение ставки соответствует восстановлению экономической активности и способствует возобновлению кредитования.