В сентябре укреплению рубля может способствовать подготовка экспортеров к выплате дивидендов

В августе мы увидели дно по рублю и сейчас начинается тренд на укрепление. Об этом свидетельствует как внеплановое повышение КС, так и договоренности правительства и экспортеров о добровольном увеличении продажи валютной выручки, когда курс пересек отметку 100 руб. / долл.

Кроме добровольного увеличения продаваемой валютной выручки, на укрепление рубля в сентябре может повлиять подготовка рублей для выплаты дивидендов экспортерами. «Новатэк» и «АЛРОСА» уже объявили промежуточные дивиденды на общую сумму 132.5 млрд руб. Также логично ожидать замедление темпов роста потребительского кредитования после повышения КС до 12%. В свою очередь, это охладит потребительский спрос и может привести к снижению импорта.

Из факторов, которые могут оказывать сопротивление укреплению рубля, можно выделить погашение суверенного евробонда RUS-23 на $3 млрд 16 сентября. Минфин исполняет обязательства напрямую в рублях, поэтому при погашении у банков-держателей образуется короткая ОВП, которую они будут балансировать, что может вызвать краткосрочный всплеск спроса на валюту.