В сентябре рубль может стабилизироваться в диапазоне 83-85 за доллар

В августе 2026 года средний курс рубля ослаб до 83,1 руб. за один доллар США по сравнению с 77,8 руб. в июле. Давление на рубль оказывало ухудшение баланса спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. С одной стороны, уменьшился объем экспортных поступлений валюты на фоне снижения цен на сырьевые товары в июне-июле, которые поступали в страну в августе. С другой стороны, вырос спрос на валюту – в связи с высоким отпускным сезоном, нетто-покупками Банком России, а также вследствие текущего топливного коллапса (Россия выступает импортером нефтепродуктов, что формирует дополнительный спрос на валюту).

В августе отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов (НГД) от ожидаемых составило минус 45 млрд руб., а в сентябре Минфин ожидает 100,7 млрд руб. дополнительных нефтегазовых доходов. Соответственно, на разницу между этими величинами будут осуществляться покупки валюты в ФНБ в размере 55,6 млрд руб., что предполагает ежедневные покупки в эквиваленте 2,5 млрд руб. С учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (0,6 млрд руб. в день) чистые покупки валюты составят всего 1,9 млрд руб. против 5,9 млрд руб. в день в августе.

Сокращение объема нетто-покупок Банком России и сезонное снижение спроса на иностранную валюту в сочетании с потенциально более высокими экспортными поступлениями за счет улучшения ценовой конъюнктуры во второй половине июня и августе способны уравновесить баланс спроса и предложения на валютном рынке. Мы ожидаем, что в сентябре рубль может стабилизироваться в диапазоне 83-85 руб. за доллар США.