В руководстве ФРС вновь усиливаются «ястребиные» настроения

Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард в интервью Financial Times 18 мая заявил, что высокие процентные ставки служат страховкой от ускорения инфляции и что есть смысл еще немного поднять их от текущих уровней. В свою очередь, член совета управляющих ФРС Филип Джефферсон в тот же день высказался за более взвешенный подход к ужесточению монетарных условий.

За последние две недели комментарии в отношении ужесточения денежно-кредитной политики дали многие представители ФРС. Большинство из них выступают за повышение ставки на июньском заседании. Так, президент ФРБ Далласа Лори Логан заявила, что макростатистические данные не дают оснований ставить процесс подъема ставки на паузу. Это мнение разделяет ее коллега из Кливленда Лоретта Местер. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс полагает, что до ценовой стабильности еще далеко. Глава ФРБ Ричмонда Том Баркин посетовал на сохранение неприемлемо высокой инфляции. Представитель руководства регулятора из Чикаго Остан Гулсби считает, что о снижении ставок говорить преждевременно.

За прошедшие две недели рынки фьючерсов кардинально поменяли свои ориентиры в отношении дальнейших действий ФРС по регулированию денежно-кредитной политики. Данные двухнедельной давности об открытом интересе Чикагской товарной биржи (CME Group) свидетельствуют о том, что вероятность повышения ставки на июньском заседании оценивалась в 1,2%. По состоянию на 12 мая возможность такого шага допускалась в 15,5% случаев. 

До публикации вчерашнего интервью Булларда вероятность дальнейшего ужесточения ДКП равнялась 35,6%, а после была повышена до 42,6%. Президент ФРБ Сент-Луиса последовательно придерживается «ястребиных» взглядов на монетарное регулирование. Однако его последние комментарии удивили участников рынка, так как выяснилось, что, по мнению чиновника, ставки сейчас находятся на самой нижней границе диапазона, а верхняя должна располагаться выше 6%. Денежные рынки на сегодня закладывают вероятность паузы в цикле повышения ставки на июньском заседании регулятора в 57,4%.

Однако, на наш взгляд, нужно учесть, что многие из представителей руководства ФРС настроены «по-ястребиному», поэтому исключать еще одного подъема ставки нельзя. С учетом последних высказываний представителей американских монетарных властей мы считаем вполне возможным, что в середине июня ставка повысится еще на 25 б.п. Впрочем, ФРС при принятии решения продолжит ориентироваться на определенные данные макростатистики, которые выйдут до очередного заседания регулятора.