В России стартует третья волна приватизации

Считается, что первые две волны приватизации были еще при Борисе Ельцине. Ваучерная приватизация 1992-1994, залоговые аукционы и продажа Соросу Связьинвеста 1995-1997. Хотя это не совсем верно, в первые два срока Владимира Путина государство полностью приватизировало «Славнефть», вышло из капитала «Лукойла» и разместило акции «Роснефти» более, чем на 10 млрд долл. И это только крупнейшие сделки. Новая приватизация в России коснется в первую очередь промышленных и производственных компаний, заявил зампред комитета Госдумы по финансовому рынку Олег Савченко.

Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин 20 мая заявил, что это помогло бы компаниям привлечь часть из 55 трлн рублей, лежащих мертвым грузом на депозитах россиян. В Минфине подтвердили, что обсуждают такую идею: чиновники подсчитали, что бюджет мог бы получить от 100 млрд до 300 млрд рублей. Сразу стоит сказать, что деньги на вкладах не лежат мертвым грузом, а работают в экономике. И пойдут на покупку акций, только если начнется снижение ключевой ставки. Начало цикла ожидается уже в июне. Вероятно, целевые средства - это десятки миллиардов долларов кэша, которые хранятся на руках у населения. В любом случае идея хорошая, дефицит бюджета можно и нужно покрывать не только за счет облигаций. При этом, чем больше голубых фишек, тем лучше.

Очень вероятно, что речь идёт как об IPO непубличных эмитентов, так и об SPO уже торгующихся. SPO могут провести «АЛРОСА», «Транснефть» или «Ростелеком». Новые имена? Возможно - РЖД, «Ростех» или «Росатом». В любом случае новая приватизация не будет иметь ничего общего с ваучерной приватизацией тридцатилетней давности и даже народными IPO «Cбера» и «Роснефти» 2006-2007. Все будет онлайн через инвестиционные и банковские приложения. Цифровизация очень упростила процесс. А продаваться будет не более 10-15% акционерного капитала. Напомним, Владимир Путин поставил задачу повысить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП к 2030. По оценкам ЦБ, сейчас этот показатель составляет 26,6%. То есть для достижения цели нужно разместить акций на 7-9 трлн рублей. При этом за последние 10 лет разместили бумаг только на 1 трлн рублей.

Сможет ли государство легко продать свои акции? Скорее нет, чем да. Дело в том, что фондовому рынку России уже тридцать лет. У россиян есть неудачный опыт инвестиций в государственные структуры. «Народное» IPO банка ВТБ, текущее плачевное состояние некогда великого «Газпрома». Плюс финансовая грамотность последние годы сильно выросла. Т.е. инвесторов интересует не только крутой бренд, но и финансовая отчетность, дивиденды и.т.д. Часть наиболее осторожных инвесторов вероятно решат повременить с покупкой акций до окончания СВО. Если новая волна приватизации провалится, это подорвет доверие граждан к рынку.

В любом случае, государству стоит заняться ростом капитализации и инвестиционным климатом. Пока этим занимаются только некоторые компании. И, условно, у «Сбера» это получается неплохо. Стоит ли покупать бумаги при приватизации? На фоне вероятного снижения ключа Банка России скорее да, чем нет. Потенциал основных «фишек» и возможные дивиденды есть в любом инвестиционном приложении. При этом участие в размещении должно давать премию по доходности к действующим бумагам. Иначе нет смыла инвестировать, можно просто купить давно всем известные «префы» «Транснефти», «Сбер», «Роснефть» или «Газпром нефть».