В пятницу российский рынок акций закрылся практически на уровне прошлого дня

Денис Вальвачев, УК "Алемар". В пятницу российский рынок акций закрылся практически на уровне прошлого дня. По итогам торгов индекс ММВБ, по большому счету, не изменился, прибавив 0,01%; индекс РТС прирос на 0,9%. Можно сказать, что торговля протекала достаточно вяло, и активность участников оставалась невысокой (48,59 млрд. руб. и 21,8 млн. долл. - объемы торгов на ММВБ и РТС соответственно). Отечественные игроки, в целом, ориентировались на ситуацию на зарубежных фондовых рынках. Открывшись небольшим снижением (-0,6% по индексу ММВБ), рынок впоследствии пошел вверх, вслед за пиковыми котировками нефти, которая по итогам четверга закрылась на уровне 74,08 $/барр. (фьючерсы Brent). Однако во второй половине дня возобладала понижательная тенденция под давлением отката с пика котировок все той же нефти и отрицательной динамикой цен фьючерсов на американские индексы, в том числе, на фоне информации о готовящихся Северной Кореей новых ракетных испытаниях. Более того, достаточно неоднозначными были вышедшие статданные по экономике США, с одной стороны, указывающие на замедление темпов роста экономики (число новых рабочих мест составило 121 тыс. в июне против ожидавшихся 175 тыс.), а с другой – рост инфляционного давления ввиду ускорение темпов роста средней почасовой заработной платы (+0,5% против ожидавшихся 0,3%). Порцию негатива в динамику рынка внесла и отчетность Газпрома, где несколько неожиданным стал рост операционных расходов на 30% и существенный рост объема чистого долга на 60% по сравнению с 2004 годом. Акции компании стали лидерами снижения, показав -2,5% за день. И все же российскому рынку удалось закрыться в положительной зоне, во многом, благодаря повышенному спросу на бумаги Сбербанка (+5,9%), которые фактически и вытянули весь рынок. Акции компании уверенно чувствовали себя в последние дни на фоне хороших результатов финансовых показателей, а также заявлениях руководства банка. В настоящее время макроэкономическая конъюнктура продолжает оставаться благоприятной для России. Помимо высоких мировых цен на нефть (несмотря на снижение в последние дни), превышающих отметку в $70, можно отметить положительный характер некоторых параметров российской экономики. Так положительное сальдо внешнеторгового баланса России выросло в январе-мае 2006 года до $73,2 млрд., что на 32% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Также, в соответствии с информацией ЦБ РФ, чистый ввоз капитала частного сектора во 2кв2006 составил, по данным платежного баланса, $16,1 млрд., что является рекордным квартальным показателем за всю историю. Учитывая последние продвижения в законодательном плане есть вероятность, что данная тенденция (в частности, ввоз иностранного капитала) сохранится. Так Госдума на пленарном заседании в пятницу приняла в первом чтении поправки в закон "О валютном регулировании и валютном контроле", отменяющие требования о резервировании и использовании специального счета при проведении капитальных операций, что направлено на достижение свободной конвертируемости рубля. В целом, данные по экономике РФ говорят о том, что вероятность повышения суверенного рейтинга повышается, что, в свою очередь, способно повысить доверие иностранных инвесторов к российским активам. Таким образом, можно констатировать, что с точки зрения внутренних для России факторов потенциал для роста отечественного фондового рынка является имеет все основания, однако, внешний фон может оказать свое негативное влияние. Безусловно, имеется ввиду повышение ставок мировыми центральными банками (к примеру, на этой неделе ожидается повышение ставки Банком Японии, которые не менял ее уже 6 лет) и возможное снижение темпов роста глобальной экономики. Поэтому в долгосрочной перспективе мы полагаем, что российский РЦБ имеет шансы на достижение новых исторических максимумов (рост по итогам 2006 года, сопоставимы с ростом в 2005 году), но, видимо, это будет происходить на фоне высокой волатильности из-за нарастания напряженности вокруг обозначенных проблем. В ближайшее время не исключена некоторая коррекция «вниз» по причинам, которые мы приводили, в частности, в нашем обзоре на 05.07.2006, поэтому советуем нивелировать риски в наиболее волатильных бумагах. Сегодня сочетание факторов располагает, в большей степени, к отрицательному закрытию рынка. Открытие, вероятнее всего, будет отрицательным, что обусловлено негативной динамикой на мировых рынках в пятницу, снижением нефтяных цен, а также отрицательной разницей цен российских ADR с ценами в РТС. Однако впоследствии не исключен подъем котировок ввиду утреннего роста цен фьючерсов на американские индексы и азиатских рынков. Ожидаемое закрытие индекса ММВБ сегодня – снижение . Консолидация: +/- 0,5% Рост: более +0,5% Снижение: менее -0,5%