В преддверии заседания ЦБ РФ умеренные покупки могут вернуться на рынок ОФЗ

«Боковик» на рынке госбумаг сохраняется; основной неопределенностью для ДКП ЦБ и, соответственно, рынка ОФЗ остается анонсированное ранее изменение бюджетного правила. Также инвесторы ждут данных по недельной инфляции и инфляции за февраль, которые будут опубликованы в преддверии недели тишины в пятницу 13 марта.

Минфин РФ вчера досрочно выполнил квартальную программу заимствований в размере 1,2 трлн руб. Однако на ограничение предложения бумаг в начале года в связи с возросшей неопределенностью по уровню потребностей в заимствованиях мы бы не ждали – предложения ОФЗ с большой долей вероятности сохранится в прежнем темпе.

Минфин вчера также заявил, что изменение цены отсечения должно сопровождаться приоритизацией расходов, которая сейчас обсуждается. Это позитивный сигнал для регулятора перед мартовским заседанием, которое частично снимает риски неопределенности для ЦБ.

Ожидаем, что консолидация рынка госбумаг продолжится до конца недели в ожидании данных по инфляции. При этом не видим явных поводов для паузы 20 марта (ждем -50 б.п.), в результате чего умеренные покупки могут вернуться на рынок в преддверии решения ЦБ.