В преддверии решений ЕЦБ и ФРС по процентным ставкам рынки будут торговаться в "боковике"
Мировые фондовые рынки, вероятно, покажут сдержанную динамику: Инвесторы сохраняют осторожность в начале недели на фоне напряженного графика корпоративной отчетности и публикаций макроэкономических показателей по обе стороны Атлантики.
Так, доходность казначейских облигаций снижается по мере того, как растёт риск предстоящей рецессии, а доллар США теряет позиции. Однако ослабление курса американской валюты способствует восстановлению цен на сырьевые товары, которые попрежнему остаются под давлением на фоне публикации слабых производственных показателей по всему миру. Так, цены на нефть стабилизировались, и мы ожидаем, что Brent удастся закрепиться выше $81 за баррель.
В связи с предстоящим заседанием ФРС по процентной ставке, запланированным на следующую неделю (3 мая), внимание участников рынка приковано к показателям индекса расходов на личное потребление (РСЕ) – наиболее репрезентативного индикатора инфляционного давления в потребительских ценах, отслеживаемого ФРС. Текущие значения фьючерсов на движение ставки ФРС отражают 85%-ную вероятность того, что в мае ФРС повысит значение ключевой ставки ещё на 25 б.п. до 5,0%-5,25%, в то время как растёт число тех, кто ждёт аналогичного повышения в июне. Тем не менее, окончательное решение регулятора может вполне зависеть от данных о динамике ВВП за 1К23, которые будут опубликованы в четверг.
В пятницу еврозона опубликует данные о динамике ВВП за 1К23, в то время как свои апрельские инфляционные показатели обнародуют три крупнейших экономик региона - Германия, Франция и Испания. При этом участники рынка сходятся в оценке того, что в начале мая ЕЦБ снова повысит процентные ставки - большинство аналитиков ожидают их роста на 25 б.п.
На российском рынке ключевым событием станет заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, которое состоится в пятницу. Консенсус-прогноз аналитиков разделяет наши ожидания в отношении того, что регулятор сохранит ключевую ставку без изменений на текущем уровне 7,5%. Тем не менее, сезон корпоративной отчётности в самом разгаре, и на этой неделе ожидается шквал публикаций по всему миру, включая результаты крупнейших технологических компаний США и европейских банков, а также множества глобальных компаний по всему миру.
Среди российских компаний "Яндекс" отчитается о результатах за 1К23 в четверг, в то время как OZON опубликует свои аудированные результаты за 4К22 и 2022 г. во вторник; также ожидается, что Whoosh опубликует финансовую отчётность за 2022 г. и проведет веб-конференцию в среду.
Среди российских ретейлеров FIVE отчитается по МСФО за 1К23 в четверг, а BELU объявит о выплате дивидендов во вторник.
Мы ожидаем, что рынки будут торговаться разнонаправленно в боковике в преддверии решений ЕЦБ и ФРС по процентным ставкам, которые будут приняты на следующей неделе, что позволит определить дальнейший вектор на глобальных рынках.
Цены на нефть просели существенно ниже наших прогнозов на фоне роста волатильности: Несмотря на значительную поддержку в первой половине апреля, обусловленной фундаментальными факторами рынка, на прошлой неделе цены на нефть марки Brent потеряли 5,4% под гнётом растущих опасений рынка в отношении рецессии, сомнений его участников в потенциале роста спроса и смещения фокуса инвесторов на перспективы дальнейшего роста ставки ФРС. В результате котировки просели существенно ниже наших ожиданий в диапазоне $84-88/барр. на фоне господства негативных настроений и публикации слабых макроэкономических данных, что способствовало росту волатильности на рынке.
Несмотря на то, что котировки Brent отскочили от отметки $80,5/барр., прибавляя более $1,5/барр. в ходе торгов в понедельник, столь резкое снижение говорит о том, что оценки участников рынка по-прежнему не в полной мере отражают фундаментальные факторы рынка, предполагая сомнения инвесторов в устойчивости текущих прогнозов. Тем не менее, потенциальное углубление предполагаемого разрыва в мировом балансе спроса и предложения в связи с сокращением поставок ОПЕК+ (ограничения вступают в силу в мае) в сочетании с переходом текущих котировок Brent на июльские контракты (ожидается в пятницу, 28 апреля) вполне может оказать поддержку фьючерсам на этой неделе.
По нашим оценкам, это позволит ценам на нефть закрепиться выше отметки $81/барр., что, в случае если нефтетрейдеры продолжат сохранять осторожность, обеспечит Brent сдержанный рост в диапазоне $81-85 за баррель накануне мая