В позитивном сценарии акции "Газпрома" могут показать рост до 140–180 рублей

Газпром может уже сегодня представить отчётность за третий квартал 2025 года — и перед нами остро стоит вопрос: удастся ли компании хотя бы удержать результаты или давление на бизнес возрастёт.

Что грозит результатам?

Я ожидаю, что выручка за квартал может снизиться на 10–15%, а EBITDA упасть на 5–8% год к году. Основные причины — усталость европейского рынка, структурные изменения экспорта и слабый рост спроса в новых регионах.

Даже «мирные инициативы» вряд ли мгновенно оживят спрос: Европа за 2023–2025 годы кардинально пересмотрела свои контракты, логистику и поставщиков, и возвращение к прежним объёмам маловероятно.

Перспектива акций — осторожный оптимизм

При базовом сценарии, если Газпром удержит FCF, частично компенсирует падение на старых рынках восточными поставками и справится с издержками, акции могут показать рост до диапазона ~140–180 руб., где расположены консенсус-цели.

Средняя целевая отметка — около 176 руб. — выглядит как реалистичный ориентир для инвестора, готового держать бумаги 12–18 месяцев.

Что важно учитывать

Новый экспорт на Азия/АТР — это не быстрый «выстрел», а постепенная перестройка: рост возможен, но без гарантий.

Волатильность и внешние факторы (цены на газ, рубль, конкуренция от СПГ) остаются высокими — краткосрочных скачков ждать не стоит.

И какой напрашивается вывод?

Газпром остаётся компанией, которая переживает важный переходный период. В отчёте за 3-й квартал скорее покажут снижение ключевых метрик. Акции не про быстрый рост, а про медленную адаптацию, «ставку на выживание и восстановление».

Если рынок и настроится на рост, это будет не шок, а постепенный осторожный подъём, и консенсус-таргет примерно 176 руб. за акцию кажется разумной «мишенью». Но для этого Газпрому придётся успешно переориентировать бизнес и удержать финансовую устойчивость, в особенности денежный поток и инвестиционную программу.