В пользу рубля мог сработать технический фактор

Сложно выделить какие-то существенные фундаментальные факторы, которые работают в пользу национальной валюты и привели к волне укрепления рубля. Более того, ухудшение ситуации на рынке энергоносителей, где нефть марки Brent ушла ниже 75 долларов за баррель, а также снижение предложения иностранной валюты со стороны экспортеров в следствии прохождения пика налоговых выплат, напротив, могли способствовать дальнейшему ослаблению рубля.

При этом в пользу рубля мог сработать технический фактор – после длительной волны роста иностранных валют, в апреле наметилось консолидация. В частности, пара доллар/рубль большую часть месяца провела в районе 81,5 рубля. И выход из данной консолидации вниз способствовал переходу инвесторов к фиксации прибыли по длинным позициям в иностранных валютах, накопленной в рамках волны, берущей начало в декабре прошлого года. Что же касается временных факторов, которые могли бы способствовать укреплению рубля, то здесь возможно сказалось накопление рублевой ликвидности компаниями в преддверии дивидендных выплат.

При этом в среднесрочной перспективе есть риски перехода рубля к ослаблению, что приведет к возвращению пары доллар/рубль в диапазон 80 – 82,5 рубля. Способствовать этому будет смещение баланса спроса и предложения в сторону поддержки иностранных валют за счет роста импорта и возможного ухудшения ситуации на товарных рынках в связи с рецессивными процессами в некоторых ведущих экономиках из-за роста ставок, что будет способствовать снижению предложения иностранной валюты на рынке.