В первом квартале 2023 года уровень 70 рублей за доллар выглядит реальным
С рублём не происходит ничего необычного. Рубль сегодня резко девальвируется: к доллару и евро на 5%, к юаню почти на 4% (на 15:00мск), максимальное падение за последние полгода. Заголовки с новыми ценниками не успевают переписывать. Что случилось, и не докатимся ли так до 80 к концу года? На самом деле Ослабление рубля - ожидаемое событие, для которого фундаментально все было готово. Я публиковал такой прогноз еще в октябре.
1. Печатный станок возвращается. ЦБ наращивает объёмы операций РЕПО для выкупа госбанками ОФЗ, размещаемых на аукционах Минфина. За первую неделю декабря "напечатано" почти как за весь ноябрь и в разы больше, чем в предыдущие месяцы. Минфин таким обходным путём финансирует дефицит бюджета.
2. Валютный рынок закладывает сокращение торгового профицита. По году он все еще большой, но имеет склонность к уменьшению. Уже наблюдается сокращение выручки экспортеров и одновременно - сезонный спрос на валюту в конце года.
3. В ноябре был разовый эффект от вливания денег Газпрома - 429 млрд рублей, это часть от 600 млрд дивидендов + 416 млрд дополнительного НДПИ (того самого, который вместо дивов за 2021 год). В декабре этот эффект для рубля уже не сработает.
Заметьте, я не упомянул ни геополитику, ни нефть: с ними ничего особенно нового сегодня не происходит. Однако из-за возможных шоковых событий, делать сейчас прогнозы по рублю - неблагодарное занятие.
Тем не менее 80 пока не жду: на этой неделе рубль ощутит поддержку налогового периода, когда экспортеры продают выручку. В 1 квартале 2023 года уровень 70+ выглядит вполне реальным. Весь последний месяц закупал валюту, еще от уровня 60-61 и буду продолжать это делать, но уже уже небольшими объемами.
