В первой половине мая индекс ММВБ может вырасти до 1600 пунктов

От стабилизации к росту По итогам уходящей недели индекс ММВБ практически не изменился. Третью неделю подряд рынок закрывается вблизи отметки 1500 пунктов, хотя внутри недели происходят довольно значительные колебания котировок. Начало недели по традиции было негативным - инвесторы отыгрывали новости о росте доходности гособлигаций Испании и Италии до 6% . Также негативным фактором стали заявления премьер-министра В. Путина о намерении увеличить налоговую нагрузку на газовые компании. Это привело к резкому снижению котировок, при этом лидерами снижения стали акции Газпрома, имеющие большой вес в индексе ММВБ в целом. Все это вместе со снижением цен на нефть до $117 на мировом рынке, увело индекс ММВБ к минимальным отметкам за последние два месяца - 1463 пункта. Но уже в четверг техническая картина начала меняться. Удачные результаты размещения очередного транша облигаций Испании (спрос существенно превысил предложение), а также стабилизация нефтяных котировок вернули инвесторов к покупкам. Важным фактором для рынка на предстоящей неделе станут выборы президента Франции (первый тур). Ожидания аналитиков диаметрально противоположны. Одни считают, что возможное поражение Саркози может дестабилизировать финансовые рынки Европы, другие, напротив, уверены, что предполагаемый приход к власти социалистов будет способствовать дальнейшему смягчению денежной политики. В этом случае снижение ставок и новая ликвидность создадут предпосылки для роста спроса, в том числе на рисковые активы. Мы считаем оправданными при текущем уровне неопределенности с решением европейских проблем, а также началом программы QE3 уровни индекса ММВБ около 1600 пунктов, что составляет рост около 5-7% от текущих отметок. И не исключаем, что этот потенциал роста может быть реализован в первой половине мая.