В ожидании второй волны кризиса
Мировые фондовые рынки отбили часть потерь с докризисных времен, но страны Запада создали громадные государственные долги, а уровень потребления в реальной экономике не спешит расти и стимулировать производство.
В итоге сегодня мы имеем: - высокую ликвидность на фондовых рынках; - падение ВВП во всем мире, кроме таких стран, как Китай, Индия и Бразилия; - падение темпов кредитования; - падение уровня потребления; - огромные дефициты бюджетов; - огромные государственные долги США, Европейских стран и Японии.
Встает вопрос: что будет дальше?
В начале 2010 года правительство Китая и США начинают осознавать, что высокая ликвидность на фондовых рынках сделала стоимость активов завышенной и полностью ее оторвала от реальной экономики, находящейся в кризисном состоянии. Поэтому Китай начинает мероприятия по изъятию ликвидности с финансового рынка, запрещая банкам кредитовать и т.д. А ФРС США объявило о возможности проведении программы по снижению ликвидности, в случае если сочтет, что экономика США достаточно окрепла. В результате данных действий со стороны Китая и США произошло падение рынков в феврале 2010 года.
Многие эксперты опасались, что нас ждет вторая волна кризиса, из-за того, что руководство стран слишком рано начнут программы по изъятию ликвидности, тогда, как реальная экономика не успела восстановиться.
Как и ожидали эксперты, даже небольшого снижения поддержки мировых финансов со стороны Китая, Австралии и еще ряда стран хватило для того, чтобы реальные экономики многих развитых стран, таких как США, Япония, Франция, Великобритания перестали восстанавливаться, а безработица опять вышла на рекордные уровни 10%. Плюс к этому, внутреннее потребление как основной фактор роста экономик всех стран остается на низком уровне.
В связи с этим ФРС озвучило, что собирается провести очередную программу по смягчению денежной политики, что в свою очередь, должно простимулировать увеличение денежной массы на рынке и поддержать спрос на фондовых рынках, а так как США являются экономикой, где главную роль играют фондовые рынки, то через них реальная экономика должна получить толчок к росту или хотя бы поддержку, чтобы не произошла "вторая волна кризиса". При этом все игроки на фондовых площадках мира понимают, что фондовые рынки получат дополнительные деньги за счет смягчения денежной политики США, которые и после первый помощи государств имеют избыточную ликвидность, и которая не перетекает в реальный сектор экономики, как это планировали в руководстве ФРС США. В связи с этими ожиданиями ослабления денежной политики, произошел рост фондовых рынков в сентябре 2010 года.
Однако встает вопрос: каким именно объемом ФРС будет проводить скупку бумаг? И если объем окажется выше ожиданий, рынки снова пойдут вверх. Отсюда следует вопрос: на сколько этого хватит? Если объем окажется ниже прогнозов экспертов, то рынок начнет падать.
Как поведет себя ФРС нам неизвестно, так как мы не располагаем всеми данными: в какой ситуации находится экономика США, какие вливания в нее нужны. Вследствие этого, предсказать поведение рынков практически невозможно, так как они, по сути, находятся на ручном управлении ФРС США.
Однако можно проанализировать объективные факторы, влияющие на фондовый рынок и реальную экономику. А случится вторая волна кризиса или нет, будет уже зависеть от действий правительства и ФРС США.
Теперь возникает следующий и самый главный вопрос: что ожидает нас в конце 2010 года?
Как говорится, есть объективные и субъективные факторы влияния на фондовых рынках и в реальной экономике. А по оценкам МВФ банки списали только 1,5 трлн долларов "токсичных активов", которые фонд оценивает в общую сумму не менее 3 трлн долларов. Тем самым 1,5 трлн долл. еще предстоит списать, и как они отразятся на банках, пока никому неизвестно.
Таким образом, рекомендую инвесторам на период до конца 2010 года перейти в наименее рискованные активы. Тем более что большую часть от возможного роста фондовые рынки уже отыграли только на ожидании политики смягчения от ФРС США.