В отрицательной зоне находятся акции "ЛУКОЙЛа" и МТС, в плюсе торгуются бумаги "Сбербанка", "Газпрома", "Роснефти"

Переоценка рисков еврозоны вернула рынки к состоянию роста Сегодняшнее начало торгов на российском рынке акций при умеренно благоприятной внешней конъюнктуре, обусловленной незначительным ростом американского рынка в ходе вчерашней торговой сессии, продолжением роста цен на нефтяные фьючерсы при положительной динамике торгов в Азии, прошлос небольшим ростом, примерно на четверть процента выше вчерашнего закрытия. В дальнейшем, под воздействием разнонаправленной динамики европейских фондовых площадок, а также фьючерсов на американские индексы большая часть российских фишек также торгуется по разные стороны относительно нулевой отметки. На 16:00 мск основные индикаторы российского рынка, индексы ММВБ и РТС, торгуются в символическом плюсе. Индекс РТС за счет незначительного повышения курса доллара США на рынке форекс выглядит чуть хуже индекса ММВБ, прибавляя 0,06% (1401,5 п). Рублевый индекс ММВБ при этом демонстрирует чуть лучшую динамику, прибавляя 0,25% при значении 1359,6 п. Торги за океаном вчера закрыли торговую сессию также в символическом плюсе. Значение индекса Dow Jones на закрытии вчерашних торгов составило 10434,17 п, и он закрылся в плюсе на 0,237%, а индикатор широкого рынка S&P500 вырос на 0,128% (1116,04 п.). Сегодняшнее открытие рынка за океаном обещает оказаться нейтральным, примерно на 15 пп ниже по индексу Dow. Котировки нефтяных фьючерсовпродолжают оставаться на отметках выше $75, однако продолжения стремительного роста первой половины недели пока не последовало. Этому способствует нормализация ситуации относительно выброса нефти в Мексиканском заливе. Европейская нефть марки Brent в данные минуты теряет 1,625%, тестируя отметку 77,5 долл/баррель (77,40 долл в данный момент), а американская легкая нефть Light Sweet находится в чуть меньшем минусе на 1,269%, и находится на отметке 77,05 долл/баррель. Что касается котировок российских "голубых фишек", то на 16:10 мск основные российские наиболее ликвидные акции демонстрируют разнонаправленную динамику. В отрицательной зоне находятся акции "Лукойла", теряющие 0,6% (1653 руб) и "МТС" 0,71% (232,2 руб). В положительной зоне находятся все остальные голубые фишки: акции "Сбербанка" прибавляют 0,42% (78,89 руб), "Газпрома" 0,8% (157,86 руб), "Роснефти" 0,60% (207,50 руб), ГМК "Норильского Никеля" 0,12% (4945 руб), "ВТБ" 0,26% (0,0775 руб), "Сургутнефтегаза" 1,16% (28,80 руб). Особенно впечатляет динамика акций "Русгидро", выстреливающих почти на 4% (1,776 руб). Уходящая неделя завершается неплохим ростом, что вселяет надежду на скорое восстановление рынков после майской коррекции. Стоит отметить, что негатив относительно государственного долга периферийных стран Европы, по всей видимости, уже заложен в текущих ценах. Поэтому отсутствие новых негативных факторов является благоприятной почвой для роста подешевевших в мае акций. Даже противоречивая макроэкономическая статистика из СШа, сильно разочаровавшая участников рынка в отношении динамики занятости и безработицы на уходящей неделе, оказалась неспособна на продолжительное время прервать положительную динамику на финансовых рынках. Dow Jones, взяв психологически важную отметку 10 300 пп, закрепился на максимальных после майской коррекции уровнях, что вселяет надежду на срокое продолжение роста. Тем не менее, в стратегическом плане российский фондовый рынок, даже несмотря на недавнюю коррекцию, уже не выглядит дешевым. P/E индекса РТС без учета нефтегазового сектора для 2010 г составляет более 12, что выше средних исторических значений. В данных условиях на российском рынке акций все большее значение будет приобретать избирательность. По всей видимости, активная фаза роста фондового рынка широким фронтом недооцененных с точки зрения фундаментального подхода эмитентов, закончилась. Теперь, и это подтверждается динамикой акций отдельно взятых эмитентов, все большее значение приобретает наличие отдельных инвестиционных идей. Основные возможные точки продолжения роста российского фондового рынка на восстановлении после коррекции, на наш взгляд, сосредоточены, в основном, в секторе акций компаний второго эшелона. В данном сегменте мы, по-прежнему, сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы акций компаний малой и средней капитализации со стабильной бизнес-моделью и низкой долговой нагрузкой. Традиционно, мы особенно отмечаем акции с наивысшим, на наш взгляд, потенциалом роста на горизонте 1-2 лет: "Мостотрест", "Ашинский Металлургический Завод", "ОГК-2", "МРСК Юга", "ММК", "Акрон", "Аэрофлот", "Транссигналстрой", "Уралэлектромедь" и "НМТП". Возможное временное снижение котировок акций данных компаний в рамках полноценной коррекции мы рассматриваем как удобный повод для возобновления долгосрочных покупок. Рост акций второго эшелона (индекса РТС-2) с начала года существенно превзошел динамику индекса РТС, даже несмотря на майскую коррекцию, и данная тенедция продолжает укрепляться даже после сильного майского снижения, в рамках которого индекс акций второго эшелона, принимая во внимание повышенные риски сегмента, пока не выглядит хуже индексов "голубых фишек". На наш взгляд, она является дополнительным подтверждением большей привлекательности сегмента акций второго эшелона относительно сегмента "голубых фишек" в перспективе длительного восстановления рынков после кризиса.