Присматриваемся к «Норникелю» - в нем еще не отыгран бурный рост платины

В пятницу индекс МосБиржи сумел сходить относительно глубоко под поддержку 2700 пунктов, но закрылся приростом на 0,6% на отметке 2726 пунктов. Во многом завершить неделю выше важного уровня удалось благодаря процентному росту индикатора в последние 2 часа основных торгов на информации, что Словакия заблокировала принятие ЕС очередного санкционного пакета. Выходные прошли без принципиальных изменений.

Таким образом, закрытие недели над 2700 и позитивная реакция рынка на хорошие новости вселяет некоторый оптимизм.

На этой неделе запланировано «крупное выступление» президента РФ Владимира Путина, которое может определить дальнейший краткосрочный тренд.

Однако в любом случае сильного роста рынка мы не ждем. На настроения инвесторов будет давить приходящее понимание, что цикл снижения ключевой ставки замедлится, а то и вовсе будет поставлен на паузу. Исходя из сегодняшних реалий, мы ждем, что в октябре регулятор оставит «ключ» неизменным, а в декабре снизит его на 1 п.п. Это будет платой за повышение НДС и утильсбора на автомобили.

Поэтому по-прежнему не рекомендуем среднесрочно покупать акции наиболее закредитованных компаний и девелоперов, их время придет чуть позже.

Из отдельных бумаг советуем обратить внимание на акции Банка «Санкт-Петербург», которые с середины августа по 25 сентября проваливались на 20%, а сейчас демонстрируют попытку разворота вверх. Банк имеет очень низкую стоимость фондирования и будет выигрывать от высокой ключевой ставки.

Рисковым инвесторам стоит искать момент и подбирать на развороте «Фикс Прайс», который после возвращения на торги полноценными акциями схлопнулся почти вдвое. Падение выглядит избыточным и неоправданным, а техническая перепроданность очень высока. К тому же инфляция всегда поддерживала ритейл, а рост розничных цен неизбежен из-за увеличения НДС. Близятся и предновогодние распродажи – лучшее время для торговых сетей.

Присматриваемся к «Норникелю», в котором еще не отыгран бурный рост платины и зародившийся восходящий тренд по палладию. ГМК – один из немногих оставшихся полноценных экспортеров, следовательно, повышение НДС для него будет менее болезненным.

На валютном рынке рубль укрепился к юаню, пара в пятницу закрылась чуть ниже 11,6. Ранее мы называли эту отметку как уровень для начала среднесрочных покупок «китайца» против «россиянина». В ближайшее время рубль потеряет поддержку со стороны налогового периода, но фундаментально он будет сильнее предыдущих ожиданий из-за более медленного снижения ставки ЦБ.

Однако в любом случае разбавление портфелей валютой уместно. Среднесрочным инвесторам эффективнее покупать не сам юань в любых его видах, а юаневые (или долларовые) облигации.