В ноябре золото может вновь вернуться к росту

Мировые рынки начали среду в минусе, отыгрывая перекупленность после стремительного октябрьского ралли. Давление усилилось на фоне коррекции в золоте, а также фиксации прибыли в технологическом секторе США. Основная причина — охлаждение FOMO-оптимизма и рост неопределенности в геополитике: саммит Трампа и Путина отложен, а возможная встреча Трампа с Си остаётся под вопросом.

В Азии индекс MSCI ex-Japan снизился на 0,2%, Nikkei потерял почти 1%, корректируя предыдущие два дня роста, вызванного ожиданиями новой программы фискального стимулирования от правительства Санаэ Такаити. В Японии инвесторы по-прежнему рассчитывают на дополнительную ликвидность, но рынок закладывает более осторожные темпы поддержки — без перегрева.

Фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq также указывают на слабое открытие после разнонаправленной сессии во вторник. В фокусе корпоративных новостей — падение акций Netflix на 6% после отчётности ниже прогнозов и рост бумаг General Motors на 15% на фоне повышения годового прогноза прибыли. Эти сигналы усиливают расхождение внутри американского рынка: инвесторы переходят из быстрорастущих IT-активов в циклические и промышленный сектор.

На сырьевых площадках золото продолжает консолидацию у $4100 за унцию после бурного роста более чем на 50% с начала года. Коррекция выглядит технической, но дальнейшая динамика будет зависеть от ожиданий по ставке ФРС: при признаках мягкой риторики регулятора в ноябре золото может вновь вернуться к росту.

Российский рынок завершил вторник под давлением геополитических новостей — IMOEX просел более чем на 4%, однако в вечернюю сессию часть потерь была отыграна. Нервозность инвесторов усилилась на фоне сообщений Reuters и NBC о приостановке подготовки саммита Трампа и Путина в Будапеште. Белый дом формально не подтверждал отказ, но поток противоречивых заявлений уже вызвал всплеск волатильности. Перед закрытием рынок поддержали слова Кирилла Дмитриева, что подготовка к встречи продолжается. Весьма вероятно, рынок продолжит отыгрывать данное заявление в утреннюю сессию среды и заявления Трампа после закрытия рынка.

Геополитика и сценарии:

В ближайшие дни основным драйвером останется неопределённость вокруг переговоров. Вероятность того, что саммит всё же состоится, остаётся — обе стороны публично не закрыли двери для контактов. При возобновлении подготовки к встрече рынок способен быстро восстановить утраченные позиции и вернуться к диапазону 2750–2800 пунктов по IMOEX. Однако если информационный фон продолжит ухудшаться, индекс может протестировать уровень 2550–2570 пунктов.

Ставка ЦБ и внутренняя политика: 

Существенная неопределенность присутствует и по ключевой ставке. Часть инвесторов ожидает паузы, часть инвесторов ожидают снижения ключевой ставки уже на ближайшем заседании на 0,5 п.п. Этот сценарий — один из немногих, который может поддержать рынок в случае дальнейшей эскалации геополитики.  Тем более существенный интерес будет представлять для инвесторов данные по недельной инфляции в 19:00.

Золото и «Полюс»:

Драгоценные металлы пережили самое сильное падение с 2013 года — в моменте котировки золота проседали более чем на 7%. Это стало шоком для «Полюса», акции которого обвалились на 6,2%. Уход инвесторов из защитных активов выглядит чрезмерным и может быть краткосрочным: при усилении геополитических рисков золото вновь получит поддержку. В среднесрочной перспективе диапазон $3300–3700 за унцию остаётся базовым сценарием.

IT-сектор и Силуанов

На фоне общего негатива выделился IT-сегмент — бумаги «Астры» и Positive  Technology показывали положительную динамику. Поддержку обеспечили слова Антона Силуанова о возможном продлении льготы по НДС на отечественное ПО. Если решение будет принято, сектор сохранит потенциал роста, особенно на фоне госзаказов и цифровизации.

Что дальше:

Среда обещает быть напряжённой. Любые новые комментарии по линии США–Россия, а также утечки о телефонных контактах между Рубио и Лавровым способны мгновенно изменить настроение рынка. Вероятнее всего, динамика останется разнонаправленной с попытками отскока по бумагам финсектора и IT-компаний.

Основные ориентиры на день — уровень поддержки IMOEX в районе 2650 пунктов и сопротивление вблизи 2730. Если к концу недели не появятся признаки разворота геополитического фона, рынок может начать закладывать более пессимистичный сценарий.