В нефти возможна новая волна снижения

Цена на нефть марки Brent на прошлой неделе достаточно сильно выросла. За неделю цена прибавила более 8%, перекрыв таким образом снижение, которое мы наблюдали на неделе с 06.10 по 10.10 и с 13.10 по 17.10. Однако говорить о выходе на полноценную траекторию роста пока что ещё достаточно рано.

В понедельник 20.10 неделя началась снижением цены на 0,6%. 

Во вторник 21.10 цена сделала первый рывок наверх, поднявшись на 1%. API объявил о сокращении запасов нефти на 2,980 mb, а EIA отчитался впоследствии о снижении коммерческих запасов на 961 tb, при ожидании роста запасов на 2,2 mb. Минэнерго США также объявил о тендере на пополнение стратегических запасов нефти на 1 mb. Трамп заявил о том, что готов посетить КНР в начале 2026 г., что приободрило рынки.

В среду 22.10 рост цены составил 4,4%. Д. Трамп объявил о новых санкциях в отношении российских компаний Роснефть и Лукойл. Под ограничения попали 34 дочерних компании. Кроме этого, против России был также принят 19-ый пакет санкций ЕС. Это вызвало достаточно сильную реакцию на энергетических рынках, т.к. возникли опасения относительно сокращения предложения. 

В четверг 23.10 рост продолжился и составил ещё 2,4%. Белый дом заявил, что встреча Д. Трампа и Си Цзиньпина состоится в Южной Корее 30.10. Впоследствии в воскресенье 26.10 прошли переговоры рамок торгового соглашения. Reuters написал, что Китай отложил реализацию режима лицензирования редкоземельных металлов и магнитов на год, а также возобновил поставки сои из США. Стороны договорились создать совместные группы мониторинга поставок прекурсоров фентанила и укрепить контроль за химическими компаниями в Азии. 

В пятницу началась консолидация. Цена на нефть марки Brent опустилась на скромные 0,2%. Baker Hughes отчитался о количестве буровых установок в Северной Америке. Количество буровых за неделю выросло на 3 шт., составив 749 шт. В США нетто-изменение составило +2 шт., а в Канаде +1 шт. 

Технически предлагаем вновь взглянуть на ситуацию на 4-х часовом графике. Мы видим, что цена вплотную подошла к верхней границе регрессионного ценового канала. Одновременно с этим можно говорить о том, что происходит консолидация вблизи отметки $66,6/б, т.е. критически важного Фибо-уровня 61,8%. Пробоя наверх (равно как и попыток такого пробоя) нет. 

Полагаем, что в настоящее время увеличивается вероятность просадки вниз. Для начала цена вновь может опуститься к уровню $65,3/б.

Цена на золото. Возобновление роста цены пока не наблюдается

За прошлую неделю цена на золото опустилась на 3,3%. Закрытие рынка состоялось выше отметки $4100 за тройскую унцию. Однако, уже сегодня мы наблюдаем «соскальзывание» цены вниз.

Одной из ключевых причин продолжения коррекции является выход на трек нормализации взаимоотношений между Китаем и США. Как мы уже отмечали, Китай и США отменили большую часть своих торговых пошлин в рамках торгового перемирия. Deadline по перемирию 10.11. Полагаем, что если к этому времени сторонам удастся достичь ещё большего прогресса, то это может привести к ещё большей просадке на рынке драгоценных металлов.

Взглянем на то, как развивалась ситуация на рынке в течение прошлой недели:

В понедельник 20.10 цена на золото подросла на 2,5%, достигнув уровня $4381,5 за тройскую унцию. WGC в своём еженедельном аналитическом обзоре сообщил, что считает золото стратегически недооцененным активом и ждёт продолжения роста цены, которое будет поддерживаться фундаментальными факторами и высокой глобальной ликвидностью.

Во вторник 21.10 началась коррекция. Цена опустилась сразу на 5,3% - сильнейшая просадка за всю историю движения цены. Reuters заговорил о том, что инвесторы начали сокращать спрос на защитные активы, но предупредил, что любые откаты могут быть всё ещё использованы для наращивания длинных позиций. 

В среду 22.10 цена в моменте находилась вблизи отметки $4000 за тройскую унцию, однако впоследствии рынок несколько восстановился. По итогу торговой сессии цена опустилась на 0,64%. Риторика Трампа в отношении КНР несколько смягчилась, а рынок стал также ожидать окончания shutdown правительства.

В четверг 23.10 началась консолидация – цена поднялась на 0,7%, закрывшись на уровне чуть выше $4125 за тройскую унцию. Morgan Stanley написал, что уверен в продолжении ралли и пересмотрел цель в следующем 2026 г. до $4400 за тройскую унцию. Zaner Metals прокомментировал просадку, сообщив, что фундаментальные факторы, которые привели цену к росту в текущем году всё ещё сохраняются, а интерес к золоту при снижении цены возобновляется.

В пятницу 24.10 просадка составила порядка 0,35%. Данные по инфляции в США оказались ниже прогноза. В месячном выражении CPI подрос на 0,3% при прогнозировавшемся росте на 0,4%. В годовом выражении рост инфляции составил 3% (прогнозировалось 3,1%). Вместе с тем, мы видим, что цене на золото это не помогло. Рынок и так полностью уверен в снижении ставки ФРС на заседании в текущую среду. 

Технически, как мы уже писали, полагаем, что важным уровнем для цены по-прежнему выступает уровень $4050 за тройскую унцию. Ситуация для быков всё ещё не критичная. На 4-х часовом TF теперь достаточно отчётливо просматриваются границы консолидации цены. Поддержка $4050, сопротивление $4150. 

Цена на серебро. Коррекция и консолидация

На прошлой неделе цена на серебро скорректировалась на 6,3%. Коррекция последовала вслед за коррекцией цены на золото. В настоящее время торги ведутся на отметке $48,3 за унцию.

Kitco со ссылкой на своих экспертов пишет, что в течение многих лет наблюдался значительный дефицит серебра, но, похоже, это никого не волновало. Но мы видим, что в начале этого года цены только начали расти. Учитывая рыночные условия, мы не должны удивляться такой быстрой переоценке серебра. Мы также не должны удивляться тому, что некоторые инвесторы фиксируют прибыль на этих уровнях.

Действительно, мнение о том, что серебро является одним из самых недооцененных активов не было общепринятым и скорее было распространено в узких кругах. Вместе с тем, мнение о недооцененности разделяют, например, Майк Мэлони, Питер Шифф, известный золотоискатель, генеральный директор Euro Pacific Capital и SchiffGold, и Энди Шектман, известная фигура в сфере драгоценных металлов, который является основатель, президент и генеральный директор Miles Franklin Precious Metals Inc., американского дилера, специализирующегося на физическом золоте и серебре (слитки и монеты) и сопутствующих услугах, таких как хранение и доставка.

Возвращаясь к текущему состоянию рынка, коэффициент золото/серебро в настоящее время составляет 84,5. После краткосрочного снижения коэффициента к середине октября, мы вновь наблюдаем рост коэффициента. Причина в том, что цена на серебро просела более существенно, чем цена на золото.

Технически отметка $49,8 оказалась пробитой – цена опустилась до уровня $47,5, однако пока медведям не удалось продавить эту отметку, началась консолидация. На уровне $47,5 располагается один из коррекционных уровней Фибоначчи (38,2%). В случае, если всё же произойдёт выход ниже, следующей целью для медведей может стать уровень $45,35 за унцию. Регрессионный ценовой канал по-прежнему продолжает иметь положительный угол наклона, а следовательно рынок пока что всё так же продолжает оставаться за быками, несмотря на достаточно сильный «пролив» вниз.