В начале недели активность покупателей на российском рынке снизится

Пятничные торги и неделю в целом индекс МосБиржи завершил ростом, прибавив по итогам дня 0,8%, по итогам пятидневки -  2,6%. Торговая активность в последний рабочий день оставалась неплохой, отражая готовность участников рынка присоединяться к восстановительному движению на фоне надежд на смягчение ДКП и неухудшения геополитического фона, а также ослабевшего рубля.

В сегменте ключевых «фишек» в пятницу наиболее уверенно смотрелись металлурги, во главе с Норникелем (+4,8%), вернувшимся в район 120 руб., выступавший поддержкой в июне-июле, и сталелитейщиками (ММК: +3,5%; Северсталь: +2,4%), продолжившими активно отыгрывать итоги заседания ЦБ.   
В целом среди ликвидных бумаг продолжили сильно смотреться чувствительные к ставке бумаги (Эталон: +7,3%4 Самолет: +6,1%; Аэрофлот: +2,1%), а также  ЮГК (+5,3%) и Акрон (+5,7%). 

В числе аутсайдеров пятничных торгов – скорректировавшие бурный рост предыдущих дней Сегежа (-4,7%) и ОЗОН (-3,7%).

Рынок акций за последние две недели достаточно резво отскочил от многолетних минимумов и смог не только снять сильную перепроданность, но и войти в зону локальной перекупленности. Учитывая, что значимых позитивных вводных, поддерживающих безоткатный рост рынка, за это время не появилось, мы ждем охлаждения активности покупателей в начале этой недели, с ослаблением импульса к росту индекса МосБиржи и переходом его к проторговке диапазона, сформированного на прошлой неделе, зоны 2180-2280 пунктов.  Сегодня ключевым уровнем, за который может развернуться борьба краткосрочных инвесторов, может выступить отметка в 2250 пунктов.

Валютный рынок. На минувшей неделе рубль слабел, что привело к смещению котировок стоимости юаня к максимальным с марта 2026 года уровням в район (11,7-11,8 рублей). Ослаблению рубля, вероятно, способствовало снижение активности продаж валюты экспортёрами после прохождения граничных сроков уплаты налогов в июле. Впрочем, тренд к поступательному ослаблению рубля продолжается уже с середины июня и, вероятно, связан с системным сокращением валютной выручки экспортёров на фоне снижения мировых цен на нефтегазовое сырьё и ограничение физических объёмов экспортных поставок.

Рост цен на нефть в последние недели несколько улучшит ситуацию, но в целом  существовавший во 2 кв. навес предложения иностранной валюты вряд ли восстановится. Кроме того, в конце минувшей недели к факторам, влияющим на курс рубля, добавилось изменение относительной стоимости иностранной валюты на глобальных рынках. Так, стоимость юаня к доллару США обновила максимумы за три года и может продолжить расти. В условиях сохранения небольшого дефицита юаневой ликвидности (стоимость юаневых свопов пока остаётся повышенной, но банки прекратили привлечение валюту у ЦБ) глобальное укрепление юаня может способствовать росту стоимости иностранной валюты на внутреннем рынке. 

В краткосрочной перспективе ориентируемся на сохранение курсовых котировок в диапазоне 11,5-12 рублей за юань. В среду ждём информацию по операциям Минфина на валютном рынке в рамках бюджетного правила (сюрпризов, вероятно, не будет и небольшие объёмы покупки валюты сохранятся).