В марте промышленность РФ завершает фазу роста

28.04.22 18:35 Новости и комментарии
Попов Денис
Попов Денис
главный аналитик "Промсвязьбанк"

По итогам марта производство промышленной продукции выросло на 3% г/г (6,3% г/г было в январе). За 1 квартал рост составил 5,9% г/г. Это существенно выше ожиданий и говорит о высоких темпах роста реального ВВП за первую четверть года (по оценкам МЭР +3,7% г/г).

В то же время, с исключением календарного и сезонного факторов, фиксируется усиление спада промышленного производства (-1% м/м, после -0,6% м/м и -0,7% м/м за февраль и январь, соответственно).

Торможение роста в промышленности произошло за счет существенного ухудшения ситуации в обработке, где в марте был зафиксирован спад выпуска продукции (-0,3% г/г, после роста на 6,9% г/г в феврале).

По отраслям обработки динамика существенно разнится. Однако практически во всех отраслях ситуация ухудшилась – потерян динамизм роста или зафиксирован спад. Наибольшие потери объемов выпуска продукции в производстве автотранспортных средств (-45,5% г/г), прочего транспорта (-14,1% г/г) и электрооборудования (-11% г/г). Эти отрасли наиболее чувствительны к нарушению поставок импортных комплектующих.

Но не все отрасли растеряли возможности для роста. Так, довольно существенный рост сохраняется в производстве: машин и оборудования (+14,4% г/г в марте), стройматериалов (+9,2% г/г), мебели (+5,7% г/г), резины и пластмассы (+5,4% г/г).

Усиление роста наблюдается только в производстве лекарств (+47% г/г в марте и +27% г/г за 1 кв.) и электроники (+14,5% г/г в марте и +12% г/г за 1 кв.). Также зафиксировано увеличение производства одежды (+3,6% г/г), что может быть признаком начинающегося замещения импорта.

Низкая статистическая база начала 2021 года в добыче полезных ископаемых пока обеспечивает сохранение высоких темпов роста в отрасли (7,8% г/г, против 8,7% г/г в феврале) и поддерживает положительную динамику в промышленности. Однако уже в апреле этот технический фактор перестанет работать, а в мае начнет оказывать противоположное влияние, и динамика промышленного производства уйдет в глубокий минус. Пока же, в марте, фиксируется относительно стабильный рост добычи нефтегазового сырья (7% г/г и 7,4% г/г за 1 кв.), но уже снижается добыча угля (-4,7% г/г и -0,3% г/г за 1 кв.), а также металлических руд (-1% г/г и +0,7% г/г за 1 квартал).

На фоне торможения экономического роста наметилась стагнация в энергетике (+1,5% г/г в марте и -0,2% г/г за 1 квартал). Зато отрасли, связанные с водоснабжением и экологией, продолжают относительно динамичный рост (+7,2% г/г в марте и 4,9% г/г за 1 квартал) на фоне масштабных инвестиций государства в инфраструктуру.

Динамика промышленного производства четко иллюстрирует ситуацию в отечественной экономике, которая уверенно погружается в кризис, но при этом сохраняет сегменты для реализации роста и развития (особенно в контексте замещения нетехнологичного импорта).

В апреле ждем умеренной рецессии. На это указывают опережающие индикаторы, которые пока сигнализируют лишь о умеренном спаде активности. Переход к фазе "глубокого минуса" в промышленности ожидается в мае, когда начнет работать эффект высокой статистической базы в добыче полезных ископаемых, а запасы импортных комплектующих вероятно достигнут минимальных значений.

Текущая динамика промышленного производства полностью соответствует прогнозному тренду. Таким образом, базовый прогноз по динамике реального ВВП в текущем году не меняем – ждем спад на уровне 6,7% г/г. Переход к негативному сценарию (спад на 11,3% г/г), который сопряжен с реализацией риска масштабного блокирования энергетического экспорта из России, пока не прослеживается.

Комментарии

Загружаем...