В квартальном выражении финансовые результаты Chevron перешли к росту
Сегодня второй по величине американский нефтегазовый мейджор Chevon представил отчётность за третий квартал 2023 года. Выручка компании снизилась на 18,9% г/г до $ 54,9 млрд, EBITDA на 32,7% г/г до $ 12,9 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию сократилась на 45,1% г/г до $ 3,05.
При этом свободный денежный поток снизился на 59% г/г, но увеличился в 2 раза кв/кв до $ 5 млрд. Позитивная квартальная динамика во многом связана с уменьшением оборотного капитала. Низкая долговая нагрузка и неплохое значение FCF позволяют Chevron продолжать проводить байбэк и выплачивать дивиденды. Суммарный размер дивидендов и обратного выкупа за прошедший квартал составил $ 6,2 млрд, что соответствует 2,1% доходности.
На годовой динамике финансовых результатов Chevron негативно сказывается снижение цен на нефть и газ относительно аномально высокой базы прошлого года. В то же время в квартальном выражении финансовые результаты перешли к умеренному росту вслед за подорожанием чёрного золота. Средние цены реализации ЖУВ на международных рынках снизились на 14,6% г/г, но выросли 11,8% кв/кв до $ 76 за баррель.
Chevron: основные финпоказатели за 3 квартал 2023 г. ($ млрд)
| Показатель | 3кв 2023 | 3кв 2022 | Изм.,% | 3кв 2023 | 2кв 2023 | Изм.,% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 54,1 | 66,6 | -18,9% | 54,1 | 48,9 | 10,6% |
| EBITDA | 12,9 | 19,1 | -32,7% | 12,9 | 11,5 | 12,2% |
| Маржа EBITDA | 23,8% | 28,7% | -4,9 п.п. | 23,8% | 23,5% | 0,3 п.п. |
| Чистая прибыль на акцию скорр. | 3,05 | 5,56 | -45,1% | 3,05 | 3,08 | -1,0% |
| Свободный денежный поток | 5,0 | 12,3 | -59,3% | 5,0 | 2,5 | 100,0% |
| Капитальные затраты | 4,7 | 3,0 | 56,7% | 4,7 | 3,8 | 23,7% |
| Чистый долг | 14,6 | 8,2 | 78,1% | 14,6 | 11,9 | 22,8% |
| Добыча углеводородов, тыс. б/с | 3146 | 3027 | 3,9% | 3146 | 2959 | 6,3% |
| Средняя реализованная цена ЖУВ на международных рынках, $ за баррель | 76 | 89 | -14,6% | 76 | 68 | 11,8% |
| Средняя реализованная цена газа в США, $/mcf | 1,39 | 7,05 | -80,3% | 1,39 | 1,23 | 13,0% |
На наш взгляд, отчётность Chevron выглядит нейтрально. Основные финансовые результаты оказались немного хуже ожиданий консенсуса. В то же время для кейса Chevron сейчас важнее перспективы закрытия сделки по покупке Hess, а также прогнозный рост объёма дивидендов и байбэка в следующем году. По прогнозу менеджмента, суммарная доходность выплат акционерам после закрытия сделки по покупке Hess может достигнуть практически 10% - привлекательное значение для сектора.
Наш текущий рейтинг по акциям Chevron – «Покупать». Целевая цена находится на уровне $ 192,6, что соответствует апсайду 27,5%.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Комментарии