В краткосрочной перспективе обратный сплит Fix Price может сдерживать спрос на бумагу

Совет директоров Фикс Прайс предложил собранию акционеров рассмотреть вопрос о консолидации обыкновенных акций (обратный сплит) с коэффициентом 1000 к 1.

Консолидация предусматривает обмен 1000 существующих акций на одну новую акцию. Это увеличит номинальную стоимость единицы до 1 руб. и сократит общее количество акций с 100 млрд до 100 млн. Размер уставного капитала и доля каждого акционера при этом не изменится.

Сейчас рыночная цена акции компании составляет около 0,6 руб. При текущих котировках стоимость акции после консолидации составит около 600 руб.

Оценка

Процедура носит технический характер, но рынок в моменте может реагировать разнонаправленно. Консолидация не меняет долю владения акционеров и не оказывает влияния на фундаментальные показатели бизнеса. Тем не менее инвесторы могут интерпретировать новость по-разному.

С одной стороны, повышение номинальной цены акции может повысить удобство обращения бумаги и потенциально расширить интерес со стороны институциональных инвесторов. С другой стороны, на фоне предшествующего снижения котировок рынок может воспринимать обратные сплиты как нейтрально-негативный сигнал. Это может сдерживать спрос на бумагу в краткосрочной перспективе.

Влияние

Нейтрально для фундаментальной оценки и долгосрочных перспектив. У нас сохраняется «Позитивный» взгляд на акции Фикс Прайс на горизонте года с избыточной доходностью 79% и целевой ценой 1,2 руб. 

Бумаги торгуются с мультипликатором P/E 4,6x и дивдоходностью 15% на базе наших прогнозов на 2025 г. Наш целевой мультипликатор P/E на 12 месяцев составляет 5,7х — ниже среднего за 2022–2025 гг. с учетом меньшей уверенности в будущих темпах роста выручки компании.