В краткосрочной перспективе более привлекательной является ставка на высокие нефтяные цены

Говорить о российском фондовом рынке, как о едином целом, не приходится. У нас два рынка, которые можно рассматривать в качестве инвестиционных альтернатив. Если Вы ставите на дальнейшую эскалацию напряженности на ближнем востоке, то Ваш выбор - нефтегазовые компании, несмотря на их дороговизну. Если же ближний восток Вас не пугает, и Вы ждете скорой стабилизации обстановки, то необходимо искать возможности для покупок за пределами нефтегазового сектора. Здесь мы особо выделяем металлургов. По нашим оценкам в текущих котировках нефтяных компаний заложена среднесрочная цена нефти выше $ 100 за баррель, что является очень смелым предположением. В то же время металлурги торгуются исходя из цен на сталь примерно на 20 % ниже текущих уровней, а котировки акций угольщиков предполагают, что уголь на мировых рынках должен стоить примерно на 40 % ниже, чем сейчас. Иными словами, дорогая нефть - "в цене", а дорогие металлы ещё не учтены рынком. Мы считаем, что в краткосрочной перспективе более привлекательной является ставка на нефть и газ, однако уже во втором квартале лидеры и аутсайдеры рынка могут поменяться местами. По сравнению с предыдущей стратегией мы вносим в список наших top-picks три изменения: бумаги Северстали и ОГК-1 мы предлагаем заместить акциями МТС и ОГК-4, а подорожавшие "префы" Мечела упавшими в цене обыкновенными акциями компании. Наш текущий топ-лист выглядит следующим образом: МТС, Русгидро, ОГК-4, ОГК-5, ММК, Распадская, Мечел, UC RUSAL, X5, Башнефть.