В контексте данных по инфляции уровень ставки ЦБ выглядит адекватным

Как сообщил Росстат, инфляция в России достигла 2,1% за период с 5 по 11 марта и 3,4% с начала месяца. Эта цифра выглядит негативно; первоначально мы ожидали, что инфляция за март составит 4% м/м, однако в свете текущих данных она, несомненно, превзойдет этот уровень и может составить 6-8% м/м (то есть 15-17% г/г).

Значительный скачок спроса на базовые импортируемые товары, как и на товары длительного пользования, судя по всему, станет серьезным триггером инфляционных рисков. В контексте цифр Росстата уровень ключевой ставки ЦБ 20% выглядит вполне адекватным в данный момент; в любом случае мы не ожидаем, что ЦБ проведет дополнительное повышение ставки в ближайшее время, так как поддержка реального сектора сейчас может оказаться важнее, чем подстройка ставки к уровню инфляционного давления.