В июне-июле высоки шансы на удержание ключевой ставки ЦБ РФ неизменной

Банк России 28 апреля принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7.5% годовых. Риторика регулятора осталась весьма жесткой. Мы не видим в ней противоречия с уходом инфляции в конце апреля ниже 3.0% г/г, так как факт снижения имеет ретроспективную статистическую природу. По мнению регулятора, риски для инфляции со стороны бюджета, рынка труда и внешних условий на ближайшую перспективу остались актуальны. По итогам 2023 года инфляция может разогнаться до 4.5-6.5% г/г (Росбанк: 5.5% г/г).

В июне-июле высоки шансы на удержание ключевой ставки неизменной. Требуется время для оценки упомянутых рисков для инфляции, а Банк России в рамках плановой процедуры планирует пересмотреть нейтральный диапазон ключевой ставки (прогноз Росбанка: 6.0-7.0%). Смягчение риторики и снижение ставки в эти месяцы были бы непоследовательными.