В июле велика вероятность продолжения снижения индекса ММВБ

На российском рынке продолжаются летние торги, активность низкая. В целом можно сказать, что ничего не происходит. Сегодня индекс ММВБ изменяются в пределах 0,2%, нефтяные бумаги преимущественно в минусе. На текущий момент наибольшее снижение показывают бумаги "Башнефти" (ао -2%, ап -2,2%). В банковском секторе - без изменений: коррекция по акциям ВТБ (+0,5%), "Сбербанк" замер на месте.

Схожая картина и на зарубежных площадках. Европейские индексы незначительно растут, инвесторы пребывают в неопределенности и ждут известий из Брюсселя. Новостной фон складывается в основном сообщениями из Греции. На текущий момент каких-либо договоренностей между Афинами и "тройкой" кредиторов нет, но рынки не впадают в пессимизм. Есть надежда на некий компромисс.

В ближайшие дни я не ожидаю появления значимых для рынков новостей, способных сдвинуть котировки. Санкции пролонгировали, чего-то нового пока нет. Важные данные по макроэкономике будут лишь на следующей неделе.

На нефтяном рынке также нет триггеров, способных повлиять на российский рынок. Фьючерсы на нефть удерживаются в диапазоне $62-65 за баррель Brent. Пока котировки болтаются в этом коридоре, каких-либо изменений на локальном фондовом рынке я не жду.

Пара доллар-рубль сегодня торгуется у отметки 54,5. На валютном рынке я не вижу желающих спекулятивно играть против рубля. Чтобы курс USD/RUB пошел выше 55, также нужен мощный триггер. Поводом тому могут стать цены на нефть, поскольку на геополитической арене пока затишье. Новости сырьевого рынка в основном отражают избыток предложения нефти. На мой взгляд, в ближайшее время (в июле) фактор сохраняющегося роста добычи должен увести нефтяные цены вниз.

В целом, чем ближе осень, и чем лучше статистика по американской экономике, тем больше будет усиливаться тренд по оттоку средств из Emerging Markets. Российский рынок мог бы выделиться, но при двух условиях: если цены на нефть начнут расти, либо если случится прорыв в отношениях в Западом. Пока предпосылок ни к тому, ни к другому нет.

При таких исходных данных в ближайшие недели имеет смысл спекулятивно играть вниз по индексным стратегиям. Индекс ММВБ находится в консолидации уже два месяца, и если мы увидим снижение нефти ближе к $60 и отток средств из EM, то мы увидим коррекцию вниз.