В июле рост кредитного портфеля оставался слишком сильным

Драйвером роста розничных кредитов в июле был неипотечный сегмент; негативно

ЦБ РФ представил статистику по банковскому сектору за июль, которая указывает на ускорение роста неипотечного кредитования. В целом розничный кредитный портфель вырос на сильные 1,8% м/м, что лишь немногим ниже роста на 2,1% м/м в июне и на 2,0% м/м в мае. В ипотечном сегменте рост кредитного портфеля оказался самым низким с февраля этого года и составил 200 млрд руб. в июле против роста на 360 млрд руб. в июне; в неипотечном сегменте (все кредиты за исключением ипотечных) рост кредитного портфеля, напротив, ускорился и достиг 327 млрд руб. против 244 млрд руб. в июне. Подобная динамика может стоять за решением ЦБ РФ в пользу внеочередного повышения ставки на заседании 15 августа. 

Динамика розничных депозитов соответствует нашим ожиданиям, однако отражает продолжающееся снижение валютных депозитов и соответствующий рост рублевых вкладов, что, возможно, связано с конвертацией валютных сбережений. 

Корпоративный кредитный портфель показал существенное ускорение роста в июле, возможно, отражающее ожидания повышения ставки. 

В целом в июле рост кредитного портфеля оставался слишком сильным, и данные за август-сентябрь должны предоставить некоторые статистические доказательства того, до какой степени экономика чувствительна к повышению ставки на заседании 15 августа.