В фонде CIBR остается небольшой апсайд

Мы понижаем рейтинг с «Покупать» до «Держать» по акциям фонда First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF (CIBR) и подтверждаем целевую цену $ 64. Потенциал роста составляет 7,9% без учета дивидендов.

Мы повысили целевую цену по акциям фонда в мае 2024 года, однако за прошедший период она так и не была достигнута. Мы объясняем это инцидентом с ПО CrowdStrike в июле текущего года, из-за ошибки которого нарушилась работа многих банков, аэропортов и магазинов по всему миру, что повлияло на котировки компании и всего фонда. Между тем индустрия кибербезопасности за это время все еще не утратила своей актуальности: даже если CrowdStrike потеряет клиентов из-за инцидента, они пойдут в другие компании, входящие в фонд, из-за чего общая доходность последнего не пострадает. Таким образом, мы подтверждаем нашу целевую цену по акциям фонда.

Оценка произведена на основе средневзвешенного потенциала роста компаний, входящих в фонд.

CIBR — биржевой фонд с экспозицией на компании из сферы кибербезопасности. В состав фонда входят разработчики ПО для кибербезопасности и провайдеры сетевого оборудования и инфраструктуры.

В портфеле фонда представлено 30 эмитентов. В топ-5 входят компании Cisco Systems, Broadcom, CrowdStrike Holdings, Palo Alto Networks, Infosys, на них приходится 40,5% портфеля.

Кибербезопасность — относительно новое и быстрорастущее направление в IT-отрасли. За последние 4 года индустрия росла в среднем на 10–11% в год, что в 2 раза превышает среднегодовые темпы роста всей IT-отрасли (около 5% в год). За этот же период динамика выручки топ-20 компаний в отрасли в среднем составила 15–16% в год.

Canalys прогнозирует рост отрасли кибербезопасности в 2024 году около 10% г/г. А к 2029 году, по оценкам Fortune Business Insights, отрасль расширится до $ 376 млрд, при CAGR около 10%.

Информационная безопасность — одно из приоритетных направлений при распределении IT-бюджетов в организациях. Основными драйверами роста спроса со стороны бизнеса на решения для кибербезопасности являются: 1) гибридная рабочая среда и удаленная работа; 2) активная миграция в облако, работа в гибридном облаке или мультиоблачной среде; 3) повсеместное внедрение больших данных, искусственного интеллекта и интернета вещей.

Текущий уровень развития информационных технологий и геополитические конфликты делают услуги кибербезопасности необходимостью. Около 90% компаний в прошлом году столкнулись с ростом рисков в области кибербезопасности. При этом порядка половины назвали рост этих рисков существенным.

Мы не ожидаем массовых увольнений в отрасли при ухудшении макроэкономической обстановки. Напротив, компании смогут «поживиться» за счет кадров, уволенных, например, из бигтехов.

В июле 2024 года по всему миру временно прекратилась работа многих аэропортов, магазинов, банков и прочих организаций из-за обновления антивируса CrowdStrike, который выдавал ошибку при контакте с ОС Windows. Несмотря на то что проблему устранили в течение пары дней, данный инцидент может быть критичным для компании в сфере кибербезопасности, ведь подобное подрывает доверие к вендору. Однако в рамках рассматриваемого фонда мы не считаем инцидент критическим: даже при уходе клиентов от CrowdStrike они перейдут к другим провайдерам услуг по кибербезопасности из First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF.

Основные риски для отрасли сопряжены с высокими процентными ставками, макроэкономической нестабильностью и повышенной волатильностью на американском фондовом рынке.

Аналитический отчет от 16 мая 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.09.2024.
 **Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.