В феврале Россия может столкнуться еще с одним раундом давления на курс рубля

ЦБ РФ представил оценку платежного баланса за 2022 г., который показал исторически высокие уровни профицита счета текущих операций ($227 млрд) и профицита торгового баланса товаров и услуг ($282 млрд). Эти нехарактерно высокие цифры профицита, тем не менее, отражают падение импорта и скачок экспорта, наблюдаемые в 2К22.

Цифры торгового профицита и профицита счета текущих операций за 4К22 скорее свидетельствуют о нормальном уровне, соответствуя годовым уровням $120 млрд и $180 млрд соответственно. Цифры за декабрь явно вызвали интерес рынка с точки зрения оценки эффекта потолка цен на нефть – тем не менее торговый профицит за декабрь в принципе оказался аналогичен ноябрьскому уровню профицита ($13 млрд), тогда как профицит счета текущих операций резко сократился – с $10 млрд в ноябре всего до $2 млрд в декабре.

Хотя помесячные цифры не являются очень надежной статистикой, по сути, динамика платежного баланса за декабрь соответствует динамике обменного курса – курс рубля резко ослаб до 70-72 руб./$ к концу декабря 2022 г.

В целом данные цифры подтверждают наши ожидания, что в феврале, когда начнут действовать ограничения на российские нефтепродукты, РФ может столкнуться еще с одним раундом давления на курс рубля.