В феврале ЦБ РФ может повысить ставку на 75 бп

По сообщению Росстата, инфляция составила 0,6% за период с 1 по 10 января, что мы считаем негативной новостью – если инфляция составит 1,0% м/м в январе, годовая инфляция ускорится до 8,8% г/г, тогда как инфляция на уровне 1,2% м/м за январь соответствует годовой инфляции на уровне 9,0% г/г, что является сильным ускорением в сравнении с ростом цен на 8,4% г/г по итогам 2021 г.

Одной из причин, по которой можно ожидать, что рост цен продолжится, является сильная волатильность курса рубля в период новогодних праздников и учитывая это, мы считаем, что целый ряд компаний сейчас предпочитает закладывает более слабый курс рубля в свои цены, особенно в свете все еще значительных геополитических опасений в отношении Украины.

Кроме того, в пользу ускорения инфляции говорят и ожидания – президент Путин поручил правительству повысить пенсии на 8,6% в этом году, чтобы компенсировать 39 млн российским пенсионерам снижение их уровня жизни, фактор, который также вносит свой вклад в раскручивание инфляционной спирали.

Наконец, играет роль и фактор предложения: Россия ввела запрет на импорт мяса и мясомолочных продуктов из Казахстана; высокая заразность "омикроном" вынуждает  компании  увеличивать  штат  и  повышать  зарплаты  в низкооплачиваемых сегментах (например, курьеры и водители) чтобы обеспечивать бесперебойность поставок.

В итоге, прогноз по инфляции осторожен, и наш базовый сценарий по ключевой процентной ставке предусматривает ее повышение на 75 б. п. на февральском заседании ЦБ.