В Европе новый автомобильный король
Спустя неделю после первичного размещения немецкий производитель спортивных автомобилей Porsche AG (P911.DE) обошел по капитализации Volkswagen AG (VOW3.DE). Вот уж и правда, ученик превзошел учителя.
Когда попадаются подобные истории успеха, то невольно хочется найти прецеденты, в надежде на то, что получится стать свидетелем новой прорывной темы.
В случае с автомобильной индустрией (особенно с учетом того, что многие потихоньку переходят на «зеленые» решения) сразу хочется задать вопрос – это ли не новая Tesla? Или может это временный ажиотаж?
Начнем с того, что экологичной Porsche пока назвать нельзя, так как компания все еще производит «грязные автомобили». Переход на EV – процесс, требующий времени и капитала. Таким образом, одномоментного роста прибыли от нового подразделения ожидать, вероятно, не стоит. С другой стороны, стоит отметить, что потенциал в плане EV однозначно большой.
А что по цифрам? Выручка Porsche в 2021 г. составила €33,1 млрд.
▪️По итогам первого полугодия 2022 г., операционная прибыль группы составила €3,5 млрд (+24,6% (г/г)), а рентабельность продаж улучшилась на 2,5 п. п. до 19,4%.
▪️По итогам 2022 г. компания ожидает рост выручки на 16% (г/г) до €38-39 млрд, а маржу EBTIDA — 25-27%.
Куда будут направлены собранные в ходе IPO средства? Около половины выручки от первичного размещения будет распределено среди акционеров, остальная часть будет использована в качестве поддержки автоконцерна Volkswagen при создании электромобилей.
На фоне «зеленой лихорадки», компания Porsche нацелена на лидерство в производстве люксовых электромобилей. Планы достаточно амбициозные: к 2025 г. более 50% поставленных новых автомобилей должны быть электрифицированы, а в 2030 г. — более 80%.
Неоднозначно выглядит данный «зеленый акцент» в планах компании только лишь из-за сиюминутного контекста. С начала года ценные бумаги Tesla, Inc. (TSLA) упали более чем на 36%, NIO Inc. (NIO) на 55%, Rivian Automotive, Inc. (RIVN) на 65%, Lucid Group, Inc. (LCID) на 62%, а XPeng Inc. (XPEV) на 79%. Как оказалось, в эпоху RISK OFF инвесторы не жалуют производителей EV, и это несмотря на миллиардные вливания в развитие зеленой энергетики в США и Европе.
Резюмируя, картина вырисовывается довольно неплохая, однако не можем не упомянуть и о серии рисков.
▪️Во-первых, акции EV подвержены высокой волатильности.
▪️Во-вторых, мировая экономика замедляется, а доходы населения падают на фоне инфляции. Всякие проблемы с перебоями энергоснабжения и сложностями в геополитике также могут подлить масла в огонь.
Будем честны: Porsche – это то, что все уже и так знают. Более того, многие хотят. И актуализация планов, их прогрессивность и соответствие трендам индустрии помогают создать только лучшую картину будущего для компании. Конечно, ослаблять бдительность нельзя, но и не следить за данной компанией нельзя тоже.
Комментарии