В декабре пара доллар/рубль будет колебаться в диапазоне 87-90

Многие ждали курс рубля на уровне 85 или даже 80 рублей за доллар, но этого пока не происходит, даже несмотря на беспрецедентные меры властей - введение обязательной продажи 90% экспортной валютной выручки и рост ключевой ставки до 15%. Причём ключевая ставка с вероятностью 60% может быть повышена дополнительно на декабрьском заседании Центробанка. 

Но мы видим, что укрепление рубля застопорилось, и он вполне может колебаться в диапазоне 87-90 рублей за доллар в декабре, даже несмотря на возможное новое повышение ключевой ставки. 

Дело в том, что в последнем месяце года увеличивается предложение рублевой денежной массы, так как именно в декабре финансируется существенная часть годовых государственных расходов. Кроме того, перед Новым годом увеличивается спрос на импортные товары и туристические туры за границу. Значительная часть населения ждёт девальвации рубля после президентских выборов и готова покупать валюту впрок по нынешнему курсу.

Наконец, не все хорошо и с ценами на нефть, прогнозы роста Brent до 100 долларов за баррель из-за конфликта на Ближнем Востоке не работают, даже наоборот, цены чуть выше 80 долларов, военная премия сокращается, так как конфликт не приобрёл глобального характера, и риски блокировки важных танкерных маршрутов - через Суэцкий канал или Ормузский пролив невелики. Коммерческие запасы углеводородов в западных странах растут, есть и угрозы спроса вследствие рисков рецессии в Европе и замедления экономики Китая. Не случайно аналитики Citigroup ждут Brent на уровне 73 долларов за баррель уже во втором квартале 2024 года. 

Если это произойдёт, дефицит российского бюджета будет больше запланированного 1% ВВП, это станет дополнительным фактором давления на рубль уже в следующем году.