В четверг ситуация на ведущих российских фондовых площадках складывалась неоднозначно

Денис Вальвачев, УК "Алемар" В четверг ситуация на ведущих российских фондовых площадках складывалась неоднозначно. Открывшись «в плюсе» (0,94% по индексу ММВБ в первый час торгов) на фоне положительного закрытия зарубежных рынков (DJIA 30: +0.67%; S&P 500: +0.6%; BOVESPA: +1,22%; BOLSA: +0,86%), вновь подросших в среду ценах на нефть ($76,89 за барр. по фьючерсу на Brent), а также в преддверии заседания Правительства РФ, на котором решалась судьба инвестопрограммы электроэнергетики на 2007 год. Однако заявление Грефа о том, что Связьинвест приватизировать в 2007 году не будут, повернуло котировки вспять, где в лидерах снижения стали телекоммуникационные бумаги Уралсвязьинформа и Ростелекома (4,78% и 3,3% соответственно по итогам дня). Негатива добавило и неожиданное для большинства участников рынка повышение ставки Банком Англии до 4,75%. В итоге, к середине торгов ММВБ снизился порядка -1,5% по сравнению с уровнем открытия. И все же российскому рынку с открытием американских торгов удалось выбраться в положительную зону. Локомотивом роста стали акции нефтяных компаний, из которых лидерами на ММВБ были бумаги Татнефти (+2,47%), в том числе, на новостях об изменении рейтинговым агентством Fitch прогноза рейтинга дефолта эмитента со «стабильного» на «позитивный». В результате, по итогам торговой сессии индекс ММВБ закрылся с небольшим приростом в 0,6%. Индекс РТС вырос существеннее (+1,6%), что объясняется возобновлением торгов на РТС акциями Сбербанка после перерыва связанного с их конвертацией в акции с большим номиналом (от 1 до 60 рублей). Данные бумаги наверстывали пропущенный за эти дни рост рынка, прибавив за день 7,78%. На ММВБ торги акциями банка возобновятся сегодня. Из новостей макроэкономического характера можно отметить очередной рост золотовалютных резервов России на 28 июля до $265,6 млрд., что на 1% выше значения предыдущей недели. Таким образом, характер макроданных, выходящих в последнее время, продолжает оставаться позитивным (в том числе, прирост ВВП РФ за 1п2006 на 6,3%, внешнеторгового оборота на 30% при умеренном уровне инфляции за первые 7 месяцев текущего года не более 7% против 8,5% за аналогичный период прошлого года). Это позволяет нам сохранять оптимизм относительно вероятности повышения суверенного рейтинга РФ со стороны S&P, способного поддержать и отечественный фондовый рынок по результатам года. В ближайшее время ключевым событием, безусловно, станет решение ФРС США относительно учетной ставки. Мы полагаем, что вероятность ее сохранения на уровне 5,25% представляется сейчас большей, нежели повышение. Соответственно, данное решение потенциально окажет положительный эффект на настроение участников мировых фондовых рынков, поэтому не исключена фаза роста вплоть до заседания комитета ФРС в сентябре текущего года, на котором, мы полагаем, ставка может быть повышена. Мы придерживаемся подобного сценария развития ситуации исходя из тех соображений, что выходящая сегодня статистика по рынку труда США (являющаяся последними ключевыми данными по американской экономике до 8 августа) может оказаться слабой и станет очередным стимулом к приостановке в повышении учетной ставки. Так по нашим расчетам, среднее значение показателя Initial claims (кол-во людей, впервые обратившихся за пособием по безработице) за июль текущего года составило около 312 тыс.человек, что на 2% выше среднего значения за июнь, что говорит, как минимум, об отсутствии позитивной динамики на рынке труда и может, с большой долей вероятности, говорить о снижении показателя Nonfarm payrolls (занятость в нес/х секторе) за этот же период, а также об отсутствии снижения Unemployment rate (уровень безработицы). К примеру, в апреле текущего года Initial claims увеличился на 3% по сравнению с мае, в свою очередь, Nonfarm payrolls снизился на 35%. Сегодня сочетание факторов располагает, в большей степени, к положительному открытию рынка, однако рост будет избирательным. Впоследствии положительная динамика может продолжиться. Положительное закрытие американского и развивающихся рынков, а также хорошее закрытие российских ADR будет способствовать позитиву в начале торгов. Сдерживающим рост фактором будет служить локальное снижение нефтяных цен в результате сообщений Национального ураганного центра США об ослаблении шторма «Крис», который мог достичь Мексиканского залива, добывающего треть американской нефти. Более того, с утра замечена слабая отрицательная динамика цен фьючерсов на индексы США. Однако сегодня ожидаемые данные по рынку труда США могут, по нашему мнению, способствовать во второй половине торгов возобновлению позитивной динамики. Также не следует забывать о начале торгов акциями Сбербанка на бирже ММВБ, которые вчера на РТС закрылись с серьезным приростом. Ожидаемое закрытие индекса ММВБ сегодня – рост. Консолидация: +/- 0,5% Рост: более +0,5% Снижение: менее -0,5%