В чем польза от структурных продуктов простым инвесторам?

Несмотря на проблемы российского фондового рынка, очередное ослабление национальной валюты и рост ставок ЦБ РФ, граждане России проявляют все больше интереса к инвестированию. Так, только за сложный 2023 год количество частных клиентов Московской биржи выросло на 4,57 миллиона человек, а всего их число достигло 27,5 миллиона, что составляет почти треть трудоспособного населения страны. При этом в последние годы эксперты отмечают рост интереса к структурным продуктам, хотя значительная часть из них остается доступной только «квалам». В чем же польза от структурных продуктов простым инвесторам?

Структурные продукты для неквалифицированных инвесторов

Российский финансовый регулятор относит структурные продукты к сложным инвестиционным инструментам, в результате чего к ним ограничен доступ для неквалифицированных инвесторов. Связано это с невозможностью для участников рынка, не обладающих значительным опытом и объемом знаний, верно оценивать доходность и уровень риска таких активов.

Ограничения имеют два уровня. На первом регламентируются виды структурных продуктов, которые могут покупать неквалифицированные инвесторы. К ним относятся структурные облигации, доходность которых зависит от изменения цены базовых активов, которые Банк России считает простыми:

• уровень инфляции, рассчитываемый официально;
• уровень учетной ставки ЦБ РФ;
• цены срочных контрактов (фьючерсов) на драгоценные металлы и энергоносители (природный газ и нефть);
• официально установленные курсы валют;
• некоторые биржевые индексы;
• некоторые акции и облигации, а также портфели ценных бумаг.

Списки активов, которые могут быть использованы в двух последних пунктах, устанавливает ЦБ РФ. Для биржевых индексов он составляет отдельный перечень. Для ценных бумаг формулирует два условия:

1. Обязательное включение в листинг на российских биржевых площадках.
2.  Доступность активов для покупки неквалифицированными инвесторами.

На заметку! В законодательстве и нормативных актах ЦБ РФ нет ограничений уровня защиты капитала для неквалифицированных инвесторов. Это означает, что при неудачном выборе актива и развитии событий можно потерять весь инвестиционный капитал.

Второй уровень ограничений — обязательное тестирование у брокера перед совершением первой сделки. Возможность торговать структурными продуктами получают только те неквалифицированные инвесторы, которые успешно сдают тесты. И хотя число попыток не ограничено, как и интервал времени между ними, несколько неудач подряд могут показать новичкам рынка, что эти инвестиционные инструменты не для них.

Важно! Еще в апреле 2022 года планировалось пересмотреть подход к работе неквалифицированных инвесторов со структурными продуктами. Однако сложившаяся ситуация на фондовом рынке этому помешала. Возможно, новые нормы будут рассмотрены в ближайшее время.

Польза структурных продуктов

Даже с ограниченным доступом к структурным продуктам неквалифицированные инвесторы могут использовать все преимущества этого класса инвестиционных инструментов. А их далеко не так мало, как может показаться на первый взгляд.

Потенциально высокая доходность

Структура продуктов включает защитную и доходную части. При удачном развитии рыночной ситуации вторая приносит максимальную прибыль, заложенную используемой инвестиционной идеей. Однако при этом и защитная часть вносит свою лепту в доходность. В простых структурных продуктах, доступных неквалифицированным инвесторам, общий уровень доходности, как правило, не так высок, как в более сложных. В любом случае их доходность оказывается выше, чем у большинства надежных облигаций и сравнима с показателями инвестиций в акции. И это при уровне риска (особенно при использовании продуктов с полной защитой капитала) значительно ниже, чем от прямых вложений в долевые ценные бумаги.

Защита инвестиций под полным контролем инвестора

Собираясь покупать структурные продукты, инвестор самостоятельно решает, какой уровень защиты капитала выбирать. Варианты с полной защитой дают гарантию безопасности средств (за исключением инфляционного обесценивания в течение времени действия продукта). В то же время, работая с продуктами с условной защитой капитала, в случае когда инвестиционная идея не срабатывает, вернуть получится только часть вложенных средств, если не потерять их полностью (при использовании инструментов без защиты).

Однако при выборе инвестор обращает внимание на доходность. У структурных продуктов с полной защитой капитала она, конечно же, меньше, чем при условной / частичной защите или полном ее отсутствии. Здесь участнику торгов приходится руководствоваться собственной инвестиционной стратегией (поставленной целью и горизонтом инвестирования) и риск-профилем.

Возможность использовать качественные инвестиционные идеи без солидного опыта и знаний

Чтобы сформировать качественный портфель, инвестору требуется значительный объем знаний. Еще больший объем потребуется для генерации инвестиционной идеи, способной дать высокую доходность при ограниченных рисках. В обоих случаях важны навыки анализа поведения активов, прогнозирования изменения их цен в той или иной ситуации в экономике. В то же время инвестиционные идеи для структурных продуктов формируют профессиональные аналитики с профильным образованием и значительным опытом работы.

При этом инвестору, который покупает структурные продукты, не нужно контролировать состояние открытой позиции, использовать какие-либо дополнительные операции в течение всего срока действия инструмента. Это вполне по силам любому участнику рынка, даже новичку с нулевым уровнем знаний и опыта.

Отсутствие «человеческого фактора»

Инвестор, формирующий инвестиционный портфель самостоятельно, может принимать скоропалительные решения при изменении рыночной ситуации. Например, при просадке он может начать распродавать портфель, который, по его мнению, принесет ему невосполнимый убыток. Во многих случаях такие решения оказываются не самыми рациональными — после фиксации убытков рынок разворачивается, и инвестору остается только наблюдать, как цены активов компенсируют просадки и уходят к новым максимумам. Вполне возможны и другие ошибки.

Для владельца структурного продукта опасность допустить подобные оплошности значительно снижается. Инвестору нужно только дождаться завершения срока действия и получить запланированную прибыль или, в худшем случае, вернуть вложенные средства или их часть.

Точное прогнозирование доходности

Доходность, которую принесет портфель, составленный из различных ценных бумаг, прогнозированию не поддается. Конечно, при его формировании учитываются уровни доходности и рисков, которые демонстрировали активы на истории. Однако каждый из участников рынка точно знает, что показатели прошлых периодов не гарантируют их достижения в будущем.

В случае со структурными продуктами прогнозирование существенно упрощается. Инвестор, как правило, заранее знает, на какую доходность он может рассчитывать при благоприятном развитии рыночной ситуации и какие потери может понести при неблагоприятном. Это существенно упрощает задачу общего прогнозирования, определения возможностей достижения поставленной инвестиционной цели в течение заданного периода инвестирования. Такую задачу может решить даже выпускник средней школы, опираясь на характеристики структурных продуктов.

Возможность зарабатывать как на растущем, так и на падающем рынке

Стандартный подход к формированию портфеля неквалифицированных инвесторов предполагает только покупку простых активов в расчете на рост рынка. Чтобы зарабатывать на падающем рынке, придется пройти тестирование по маржинальной торговле и научиться применять инструменты анализа во время медвежьих трендов.

При покупке структурных продуктов такие проблемы отсутствуют. Их доходная часть может быть рассчитана как на рост, так и на падение базового актива. Кроме того, некоторые инвестидеи, которые реализуются в структурных продуктах, предполагают полную доходность даже при не совсем благоприятном развитии рыночной ситуации (при просадках рынка). При этом сделки заключаются на покупку инвестиционного инструмента, что избавляет покупателя от необходимости разбираться в тонкостях маржинальной торговли для прохождения тестирования.

Таким образом, структурные продукты могут оказаться отличной альтернативой вложениям в акции, облигации или паи биржевых фондов для неквалифицированного инвестора. Однако не стоит забывать, что сам инструмент более сложный и несет риски, учет которых далеко не тривиальная задача.