В ближайшие месяцы ЦБ РФ вряд ли будет менять ключевую ставку
В ЦБ заявили, что могут поднять ставку. Что нам с этого? Мы неоднократно писали, что повышение ключевой ставки в следующем году намного более вероятно, чем ее снижение.
В недавнем разговоре со мной Кирилл Тремасов, директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ тоже нам намекал, что регулятор готов действовать. Теперь это подтвердил и зампред.
Как известно, повышение ставки – это способ борьбы с инфляцией. По словам зампреда ЦБ, есть много рисков разгона цен:
1) Повышенные инфляционные ожидания (сейчас 12,1%).
2) Дефицит трудовых ресурсов в отдельных отраслях.
3) Логистические ограничения.
4) Ограничения на импорт.
5) Бюджетный дефицит.
Склоняюсь к тому, что в ближайшие несколько месяцев ключевую ставку ЦБ все-таки не поменяет. Но, будем честны, список рисков немалый.
Выводы?
- Если ставку поднимут в следующем году, вырастут и банковские ставки по кредитам и депозитам.
- Длинные ОФЗ реагируют на изменение ставки сильнее, чем короткие. Поэтому сейчас не самый подходящий момент для того, чтобы брать длинные ОФЗ. Возможно, в будущем их можно будет взять дешевле.
- Но пока нет смысла ждать сильного падения цен на длинные ОФЗ, т. к. повышение на 0,5-1 п. п. так или иначе заложено в их цены.