В ближайшее время доллар останется слабым
Курс доллара за неделю не изменился и находился вблизи 99 по индексу DXY и 1,14 в паре EUR/USD. Отдельные эксперты заявляли, что курс снизился в результате разгона протестов в Лос-Анджелесе, однако и волатильность доллара, и его уровень оставались в пределах предыдущей недели — рынки проигнорировали конфликт. S&P500 достиг максимума с февраля, несмотря на падение цены Tesla после конфликта Илона Маска и Дональда Трампа из-за налогового проекта, предполагающего сокращение субсидий на электромобили.
Торговый дефицит США в апреле сократился до $61 млрд — рекордно низкий уровень, который в последний раз наблюдался в 2023 г. Импорт обвалился после вступления в силу пошлин. Впрочем, это не говорит о снижении деловой активности, так как в декабре-марте импорт был рекордным ($370-420 млрд). Наоборот, объем импорта после снижения — $350 млрд — в целом нормальный для США. С 4 июня США подняли импортные пошлины на сталь и алюминий с 25% до 50%. Тарифы затронули и металлы в уже готовой продукции.
Число занятых рабочих мест в мае выросло на 140 тыс. — в рамках тренда. Средняя зарплата выросла на 0,4% в месячном сравнении (м/м) и на 3,9% в годовом (г/г) — также в рамках тренда. Инфляционные ожидания в мае снизились с рекордных 3,6% до 3,2%. Они остались чуть выше нормы последнего года (порядка 3%), но в целом можно говорить о том, что инфляционная паника прошла.
На следующей неделе, 18 июня, должно пройти заседание ФРС по ставке. Торговая неопределенность сохраняется, а инфляция хоть и снижается, но остается высокой. Поэтому регулятор может оставить ставку на уровне 4,5%. Фьючерсы на ставку ФРС закладывают, что ставка не изменится до октября-декабря. В целом рынки ждут одно снижение на 0,25% в IV квартале.
Мы по-прежнему прогнозируем, что в ближайшее время доллар останется слабым (с учетом новостной волатильности). Во II полугодии он должен окрепнуть, когда увеличится спред между ставками ФРС и ЕЦБ.
