В ближайшие пару месяцев рубль может упасть до отметки 70,5 в паре с долларом

Российский рынок умеренно укрепляется в ходе сессии среды. Причиной этому стало отсутствие внешних шоков на фоне достаточно неплохого самочувствия глобальных рынков. Вчера, например, в уверенном плюсе закрылись американские индексы. Более того, достаточно уверенно пока держится нефть. Баррель Brent в последние дни демонстрирует положительную динамику, днем в среду доросши уже до $46.

Однако дальнейшие перспективы рубля видятся нам не столь радужными. Мы ожидаем рост курса доллара до уровня 70.50 рубль/доллар (+6%) в ближайшие пару месяцев. Летом и в предшествующие ему месяцы укрепление рубля видится нам маловероятным.

Дело в том, что период начала года (февраль-апрель) обычно благоприятен для национальной валюты, но вот в мае-июне она часто слабеет. Например, в мае за последние 9 лет – с 2007 г. – рубль слабел 7 раз, в июне – 6 раз. Август - еще более неблагоприятный для национальной валюты месяц. Это говорит о том, что, во-первых, в преддверие отпускного сезона повышается спрос на валюту со стороны населения, и, во-вторых, инвесторы (компании/ банки и др.) хеджируют свои риски в преддверии летнего сезона. В дополнение к этому, никто не гарантирует отката нефтяных котировок вкупе с возможным появлением новых геополитических рисков.