В ближайшие дни для пары доллар/рубль остается актуальным диапазон 59,5-62
В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг по итогам дня выросли на 5 б.п. до 3,42% годовых. Сегодня они продолжают расти и находятся около 3,44% годовых. Фондовые индексы США вчера резко упали – по итогам дня S&P500 потерял 4,32%, Dow Jones упал на 3,94%, а NASDAQ – сразу на 5,16%.
Для мирового рынка главным событием вторника, а также всей недели, стала публикация данных по августовской инфляции в США. Темпы роста цен за месяц снизились с 8,5% г/г до 8,3% г/г, впрочем, консенсус-прогноз предполагал более сильное замедление инфляции - сразу до 8,1% г/г. Основным фактором ослабления ценового давления в США стало удешевление энергии в рамках коррекции. В частности, цены на бензин за месяц снизились на 10,6% м/м. В то же время цены на другие товары и услуги в США растут сильнее. Так, базовый показатель инфляции (за исключением цен на энергию и продовольствие) в августе ускорил свой рост с 5,9% г/г до 6,3% г/г, в то время как ожидался его рост лишь на 6,1% г/г. В результате вчерашняя публикация окончательно закрепила сценарий роста ставки на ближайшем заседании ФРС на 75 б.п. как базовый, а вероятность более мягких действий регулятора в дальнейшем снизилась. На этом фоне спрос на рисковые активы в мире заметно ослабился, и фондовые индексы США показали максимальное дневное падение с середины 2020-го года, а индекс доллара вернулся к заметному укреплению. Представители американского регулятора сейчас не выступают в связи с началом "недели тишины" перед заседанием, и пока инвесторам остается лишь ждать раскрытия итогов сентябрьского заседания ФРС ровно через неделю.
Помимо ценовой статистики США, вчера были опубликованы слабые июльские данные по промышленному производству и розничным продажам в Турции. За месяц рост розничных продаж в стране замедлился с 5,4% г/г сразу до 2% г/г. Тем не менее еще более негативной была статистика по промышленному производству. В июле показатель упал сразу на 6,2% м/м, в результате чего темпы роста производства в годовом выражении снизились на 6,4 п.п. до 2,4% г/г – минимума с июля 2020-го года. Таким образом, вчерашние данные объясняют недавнее решение Банка Турции, который в августе неожиданно вновь перешел к смягчению денежно-кредитной политики. Сегодня утром августовская ценовая статистика была опубликована и в Великобритании. Она указала на неожиданное замедление инфляции, что произошло впервые практически за год. Так, на фоне коррекции в ценах на топливо темпы роста потребительских цен в Великобритании снизились на 0,2 п.п. до 9,9% г/г. Тем не менее пока говорить о прохождении пика по инфляции в королевстве не приходится, и в будущем темпы роста цен могут вновь обновить максимумы с 1982-го года. Сегодня дальнейшие сигналы об уровне ценового давления в США инвесторы получат от публикации августовского индекса цен производителей. Помимо этого, сегодня ожидается публикация июльских данных по промышленному производству в еврозоне и традиционных недельных данных по инфляции в России.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent на время превышали $95,50/барр., но по итогам дня они снизились на 0,88% до $93,17/барр. Вчерашние данные показали, что инфляция в США замедлилась слабее, чем прогнозировали аналитики. В результате доллар на глобальном рынке перешел к укреплению, что усилило давление на нефтяные котировки. Стоит также отметить, что вчера был опубликован ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти, в котором прогнозы по росту спроса на нефть не были снижены, оставшись на прежних уровнях. При этом более важными для рынка стали недельные данные по запасам от Американского института нефти (API), опубликованные вчера вечером. Запасы нефти за неделю выросли сразу на 6,04 млн барр., в то время как ожидалось их снижение на 0,2 млн барр. На этом фоне фьючерсы Brent сегодня снижаются на 0,99% и торгуются около $92,25/барр. Сегодня на динамику нефтяных котировок может повлиять публикация индекса цен производителей в США, статистики по промышленному производству в еврозоне, месячного отчета МЭА, а также недельных данных по запасам от Минэнерго США. Если официальная статистика также укажет на резкий рост запасов, то фьючерсы Brent сегодня могут снизиться в сторону $90/барр.
Наши ожидания. Во вторник рубль укреплялся, и курс USDRUB в моменте даже опускался к 59,65 руб./$. По итогам дня он снизился на 0,56% до 59,90 руб./$. Укреплению рубля вчера способствовал временный рост фьючерсов Brent выше отметки в $95/барр. и продолжающее отсутствие новостей относительно бюджетного правила. При этом в текущих условиях вчерашнее укрепление доллара после публикации ценовой статистики в США оказывает лишь умеренное влияние на динамику курса внутри страны. Сегодня курс USDRUB слабо растет и находится около 59,92 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом в ближайшие дни для курса остается актуальным диапазон 59,5-62 руб./$, но до раскрытия итогов заседания ЦБ риски очередного снижения к нижней границе диапазона сохраняются.