Российская финансовая система столкнулась с беспрецедентным стрессом

Обстановка на внутреннем финансовом рынке в моменте далека от какой-либо предсказуемости. В течение ближайших часов рынкам предстоит оценить накопившийся за выходные дни поток негативных новостей, однако даже с учетом "дозированного" запуска торговых сессий Московской Биржей, оценить справедливую стоимость материализовавшегося риска вряд ли удастся в ближайшие дни.

Главным событием стало введение ограничений на распоряжение валютным резервами Банка России со стороны Европейского Союза, Великобритании и еще ряда стран. На основании доступных на 1 июля 2021 года данных, подобная мера эквивалентна сокращению доступных для распоряжения резервов на 54%, или до $270 млрд по ценам на тот период – из них основную массу формируют физическое золото, юани и ряд других валют. Конечно, к текущему моменту могла измениться валютная структура, а также мог быть создан больший пул иностранной наличной валюты, однако эта информация недоступна в релизах регулятора по резервам на более поздние даты.

С учетом происходящих событий сегодня был принят ряд решений:

1) Ключевая ставка повышена до 20% годовых – эта мера является долгожданной и необходимой для купирования негативных настроений среди держателей рублевых депозитов и текущих счетов. Стоит ожидать, что банковская система будет вынуждена повысить краткосрочные депозитные ставки до сопоставимых уровней с целью минимизировать отток средств.

2) ЦБ и Минфин согласовали решение об обязательной продаже 80% валютной выручки российскими экспортерами. Де-факто именно этот шаг будет подменять собой интервенционные механизмы Банка России в ближайшее время.

Ситуация на финансовых рынках и реакция регулятора остаются в прямой зависимости от геополитических процессов и последующих решений по деэскалации ситуации на Украине и санкционному давлению на Россию.