В ближайшей перспективе "Яндекс" останется компанией роста

21.07.22 20:00 Новости и комментарии
Делицын Леонид
Делицын Леонид
аналитик ФГ "Финам"
Yandex clA (МосБиржа акции)

Наш прогноз выручки "Яндекса" за весь 2022 год составляет 420 млрд руб., а за второй квартал этого года – 100-105 млрд руб. Возможно небольшое снижение выручки в сегменте контекстной рекламы. Общие потери российского рекламного рынка оцениваются в 33% по сравнению с прошлым годом, из-за ухода крупных рекламных бюджетов.

Однако "Яндекс" в прошлом был к этому фактору мало чувствителен, поскольку его ключевой фактор успеха – полмиллиона небольших рекламодателей, представляющих средний и малый бизнес. А они из России не уходят, хотя расходы на продвижение сократить могут. В принципе, транспортное направление (такси) может помочь "Яндекса" с выручкой, потому что с той долей рынка, которую занимает компания, она уже может влиять на цены. И, вероятно, многие ощущают, что ездить на такси стало дороже. Но слишком эксплуатировать эту возможность Яндекс не будет, чтобы не навлечь на себя антимонопольные претензии, особенно, в условиях, когда крупнейшие конкуренты не будут агрессивны, а китайский Didi так на нём особо и не активизировался. Хотя, может быть, по тем же причинам и ябедничать на "Яндекс" будет особо некому. 

В июне держатели облигаций "Яндекса", согласившись на схему их выкупа компанией, фактически индицировали согласие со стоимостью акций, вдвое превышающей текущую. Дальнейшую поддержку акциям оказало упоминание "Яндекса" в речи нашего президента. Однако не следует обольщаться: уже известно, что государственные льготы не будут распространяться на сервисы такси и доставки еды, которые сейчас и делают больше половины оборота "Яндекса".

В то же время облачное направление и искусственный интеллект могут стать теми точками роста, которые нужны и государству, и компании. Но это произойдёт только если "Яндекс" сумеет позиционировать свои решения (в основном - высокопроизводительные СУБД) как пригодные для построения на их основе систем управления предприятием. Эти системы сейчас нужны предприятиям больше всего, в связи с приостановкой продаж и поддержки западными поставщиками (Micsrosoft, SAP, Oracle и т.п.).

Сам "Яндекс" внедрять системы управления предприятиями не будет, но на основе его СУБД такие системы можно пытаться строить. В том случае, если будут истории успеха, компания закрепит статус национального чемпиона, и государство будет её поддерживать. В ближайшей перспективе "Яндекс" останется компанией роста, вопрос о дивидендах стоять на повестке, скорее всего, не будет. Соответственно, показатели прибыли компании будут иметь скорее символическое значение.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...