В ближайшее время не исключена возможность локального коррекционного движения вниз

Денис Вальвачев, начальник финансово-аналитического управления УК "Алемар". Вчера российский рынок, в целом, показал слабо отрицательную динамику на фоне невысокой активности участников торгов. Характерной особенностью последнего времени является формирование более определенной тенденции в конце сессии после открытия американского рынка. Так на фоне слабого закрытия американских индексов в понедельник (DJIA 30: +0,12%, NASDAQ: -0,62%), а также локального снижения нефтяных цен (Brent: -0,84%) вчера российский РЦБ открылся умеренным снижением. Однако впоследствии были предприняты попытки отыграть неудачное начало и ближе к середине торгов прирост индекса ММВБ достиг скромных +0,4%. Стоит отметить, что каких-либо значимых новостей не выходило, поэтому затем рынок продолжил «сползание» вниз, предприняв еще одну небольшую попытку роста за 2 часа до окончания сессии. Однако, как уже было сказано, влияние рынка США, который за первый час сессии снизился в пределах 0,5%, сыграло свою роль и ведущие российские индексы окончательно определились с движением, достигнув почти минимальных за день отметок. Лидером роста среди blue chips стали акции Татнефти (+1,55%), которые, несмотря на свою повышенную волатильность, заметно отстают в своем приросте от других нефтяных компаний в условиях роста мировых цен на нефть. Так с 13 июня, когда после обвального падения российского рынка наблюдается подъем, цены на нефть марки Brent выросли на 10,1% (по состоянию на 11 июля), что в значительной степени обусловило прирост стоимости акций, например, Лукойла и Сургутнефтегаза на 34,2% и 36,1% соответственно. Прирост же цен акций Татнефти составил за аналогичный период всего 20,9%. Особых изменений в характере макроэкономической конъюнктуры для России на сегодняшний день не произошло – фон остается благоприятным для роста фондового рынка. Так, цены на нефть остаются на крайне высоких отметках (выше $70), кассовый профицит федерального бюджета РФ за январь-июнь 2006 года, по предварительной оценке, составил 1 трлн 066,8 млрд рублей, положительное сальдо внешнеторгового баланса РФ, определенное по методологии платежного баланса, в мае текущего года составило $14,103 млрд, превысив на 9,4% значение этого показателя за апрель ($11,886 млрд). Подобные данные позволяют аргументировано рассчитывать на скорое повышение суверенного рейтинга РФ, которые, как мы уже говорили, потенциально увеличивает шансы на приток средств иностранных фондов в российскую экономику, придав мощный импульс для дальнейшего роста. Хотя стоит отметить, что, судя по официальным заявлениям чиновников, приток средств уже имеет место: «Объем прямых иностранных инвестиций в экономику России за первое полугодие составил $14 млрд», - вице- премьер РФ Александр Жуков. Таким образом, мы продолжаем позитивно смотреть на перспективы российского фондового рынка в этом году, и ожидаем его прироста, сопоставимого с результатами прошлого года. В ближайшее время не исключена возможность локального коррекционного движения вниз ввиду окончания размещения акций Роснефти, вызывающего в последнее время ажиотаж, а также по причине публикации 18-19 июля данных по инфляции в США за июнь, которые могут оказаться не очень удачными, в том числе из-за роста мировых цен на нефть. Учитывая, что вероятность повышения ставки ФРС США в августе сейчас составляет около 60%, негативные данные по Core PPI и Core CPI могут оказать влияние на движения на мировых фондовых площадках в среднесрочном периоде. Поэтому сейчас мы бы не советовали пополнять «лонги» в инвестпозициях, а использовать возможности для intraday торговли. Сегодня сочетание факторов располагает, в большей степени, к слабо положительному открытию рынка. Этому будут способствовать позитивное закрытие американского рынка, а также вчерашний рост цен на нефть после заявления Ирана о продолжении ядерных исследований. Однако сдерживающим фактором выступают снижающиеся азиатские рынки в условиях усиления ожиданий повышения ставок центральными банками из-за роста цен на нефть и металлы. Нейтральный фон добавляет консолидация цен фьючерсов на американские индексы, разнонаправленная динамика развивающихся рынков по итогам вчерашних торгов, а также утренняя консолидация нефтяных цен.