В ближайшее время на первый план на рынках вновь выйдет вопрос о дальнейшей судьбе программы QE3

В четверг фондовые рынки, как развивающиеся, так и развитые, корректируются. Индекс ММВБ, вчера торговавшийся на отметках, максимальных с февраля 2013 года, сегодня теряет более 1%. Пока это выглядит как фиксация прибыли после роста, который имел место в течение последний дней. Движения эти пока скорее технические, чем фундаментальные. Доллар при этом слабеет, котировки облигаций, как американских, так и российских, растут. Ключевым фактором, который будет определять судьбу нашего рынка, станет определение дальнейшей судьбы QE3. Главный вопрос сейчас - будут ли ее объемы сокращены в декабре. В ближайшие недели выйдет масса макроданных по США, и инвесторы смогут лучше понять, как американская экономика чувствовала себя до и после бюджетного кризиса. Сегодня игроки делают ставку на то, что влияние shutdown на экономику было довольно заметным. Если это предположение оправдается, Федрезер вряд ли пойдет на изменение условий QE3 в этом году в условиях того, что вопросы с бюджетом и госдолгом вновь выйдут на повестку дня в декабре. Однако оценка ситуации может очень сильно поменяться, когда выйдут статданные, выступят региональные главы ФРС, пройдет октябрьское заседание регулятора и будут обнародованы его протоколы. Что касается внутренних тем, которые могут так или иначе повлиять на динамику индексов, то здесь можно выделить идею с дивидендами госкомпаний на следующий год. Также позитивным моментом может стать снижение инфляции и темпов роста тарифов. Но в целом инвесторы понимают, что российская экономика при ровной внешней конъюнктуре не покажет ошеломляющих темпов роста, поэтому значительного притока средств ожидать не стоит.