В августе прогноз сырьевых доходов российского бюджета может достичь 750-770 млрд рублей

Рост средней цены Urals в июле составил 16.4% м/м, что на фоне ослабления рубля (USD/RUB +7.8% м/м) впервые с января 2022-го года открывает Минфину перспективы для пополнения ФНБ.

По нашим оценкам, в августе прогноз сырьевых доходов бюджета может достичь 750-770 млрд руб. и превысить базовую величину, актуальную для действующего бюджетного правила, на 80-100 млрд руб.

С учетом предполагаемого недобора сырьевых доходов в июле (против прогноза Минфина) на 10-30 млрд руб. мы получаем оценку избыточных НГ доходов в 60-80 млрд руб.

Исходя из наших оценок, темп ежедневных покупок валюты может составить 2.6-3.5 млрд руб./день. Эффект на рынок будет сглажен продажей валюты Банком России с 1 августа темпом 2.3 млрд руб./день. Однако сам факт пополнения ФНБ может негативно повлиять на и без того нервозный валютный сегмент.