В апреле курс рубля к доллару может быть ниже отметки 58

Большинство экономистов Уолл-стрит ожидают, что ФРС в этом году будет быстрее повышать краткосрочные процентные ставки, чтобы удержать инфляцию под контролем. К концу года среднее значение ставки по федеральным кредитным средствам составит 2,25%, свидетельствуют результаты мартовского опроса The Wall Street Journal, в котором приняли участие 59 экономистов.

Недавние заявления нового главы ФРС Д. Пауэлла относительно состояния американской экономики дают основание полагать, что регулятор может пойти на более активное повышение ставки, чем того ожидает рынок (к примеру, 4 повышения ставки по 25 б.п. вместо трех до конца 2018 года).

В этом случае следует ожидать коррекции рынков, особенно чувствительных к ставке фондирования (к таковым относятся рынки развивающихся стран, сырьевые рынки). Однако многое будет зависеть от темпов инфляции и роста экономики в США. К слову, данные по инфляции за февраль в США оказались ниже как ожиданий, так и январского уровня, что несколько снизило риск более быстрого повышения ставки.

Рубль продолжает плавно падать. На мой взгляд, текущее снижение курса рубля, как и российских фондовых индексов в последние дни, обусловлено очередным витком напряженности в отношениях с Западом после истории с отравлением С. Скрипаля в Великобритании. Вновь угроза ужесточения санкций довлеет над рынком, заставляя инвесторов снижать вложения в российский риск. Это также заметно по росту доходности ОФЗ.

Кроме того, нефть, достигшая уровня 100-дневной скользящей средней, с технической точки зрения может продолжить снижение, что также лишает курс рубля поддержки. Если пытаться прогнозировать динамику рубля в апреле, то, прежде всего, следует упомянуть возможное ухудшение сальдо платежного баланса в части счета текущих операций из-за сезонного фактора (начало дивидендных выплат), что вкупе с покупками валюты Минфином может обусловить снижение курса рубля ниже уровня 58 руб/$.