В 2027 году цена отсечения в бюджетном правиле будет ниже, а рубль дешевле

Цена отсечения по нефти в бюджетном правиле может с 2027 года быть понижена с $59 до $50 за баррель. Напомним, что смысл бюджетного правила и присутствия в нем определенной Минфином цены отсечения по нефти в том, что при более низкой цене отсечения по нефти в Фонд национального благосостояния (ФНБ) поступает больше нефтедолларов, и наоборот. Предлагаемый пересмотр этого параметра объясняется тем, что Минфин ожидает падения нефтяных цен после окончания конфликта на Ближнем Востоке и ослабления спроса на углеводороды в связи со все более активным проникновением электрического транспорта в государствах-потребителях. Правительство стремится застраховаться от резкого падения доходов ФНБ при незапланированном обвале цен на нефть и увеличении бюджетного дефицита.

При этом в Минфине предложили с 2031 года индексировать цену отсечения на 2%. Логика этого предложения в том, чтобы застраховать валютные доходы от экспорта нефти и одновременно поступления в ФНБ от долларовой инфляции, которая ожидается глобальными финансовыми институтами после 2030 года на уровне 2%. В данном случае речь идет не о повышении цены отсечения, а о защите долларовых доходов от инфляции, и такие меры, на наш взгляд, оправданны.  После вступления обновленного бюджетного правила уход цен на нефть в область $50–55 за баррель будет провоцировать ослабление рубля в диапазон 90–100 за доллар. Более слабый рубль выгоден экспортерам, которые смогут нарастить производство сырья, что положительно повлияет на динамику ВВП России, рост которого на 2027 год прогнозируем в пределах 1–1,5%.