В 2023 году «префы» «Сургутнефтегаза» могут вернуть дивидендный статус

Обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» последнюю неделю выглядели немного лучше сектора и широкого рынка, хотя каких-либо новостей по компании не выходило. Наиболее вероятной причиной такой динамики, на наш взгляд, является банальная покупка отставших акций в условиях отскочившего сектора и рынка в целом.

Однако в случае «Сургутнефтегаза» инвесторы никогда не перестают надеяться на реализацию сценария распечатывания многомиллиардной кубышки, что, конечно, спровоцировало бы существенный рост акций компании. Сейчас, действительно, вероятно, лучший в истории момент для использования накопленных средств, например, для выкупа нефтегазовых активов иностранных компаний, которые уходят из РФ. Однако фактически реализация данного сценария крайне маловероятна, как и раньше.

Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» и считаем их падение с начала года избыточным. Наша текущая целевая цена по ним составляет 25,5 руб., что соответствует апсайду в 11%. При этом мы считаем более перспективными привилегированные акции нефтяника, которые могут вернуть свой дивидендный статус в следующем году в случае ослабления рубля и сохранения валютной структуры кубышки. Наша целевая цена по «префам» составляет 31,2 руб., что соответствует апсайду в 22%.