В 2023 году «О’КЕЙ» по-прежнему будет аутсайдером российского ритейла
Группа «О’КЕЙ» - разбор операционных результатов за 4 квартал 2022 года. Выручка увеличилась всего лишь на 2,9% до 55,6 млрд руб. Продажи в гипермаркетах сократились на 5,3%, а в дискаунтерах выросли на 37%. Аналогичную ситуацию мы наблюдаем у «Ленты», где продажи в гипермаркетах также стагнируют.
В целом, такой тренд прослеживался еще до пандемии Covid, когда менеджмент лидера отрасли - X5 Group пришел к выводу, что будущее за дискаунтерами и магазинами у дома. Однако у «О’КЕЙ» исторически была большая доля гипермаркетов и им непросто изменить бизнес-процессы.
Сопоставимые продажи в отчётном периоде сократились на 2,8% - уменьшился как трафик, так и средний чек. У той же «Ленты», которая по структуре бизнеса близка к «О’КЕЙ», продажи сократились на 1,3%. В своем пресс-релизе компания очень часто упоминает хорошую динамику результатов дискаунтеров «ДА!» и здесь действительно не к чему придраться, но на Мосбирже торгуются бумаги всей Группы, а не отдельно дискаунтеров, поэтому инвесторам от этого не легче.
Кто-то может возразить – дискаунтеры бурно растут и скоро смогут оказывать значительное влияние на итоговые показатели Группы, однако в данный момент на долю данного формата приходится четверть общей выручки и должно пройти еще минимум два года, чтобы ситуация существенно изменилась, и это при крайне благоприятной рыночной конъюнктуре.
В отчётном периоде компания открыла 22 дискаунтера и второй квартал подряд она не открывает гипермаркеты. Менеджмент отказался давать прогнозы по открытию новых магазинов на 2023 год, сославшись на сложную макроэкономическую конъюнктуру, но скорее всего мы увидим продолжение прошлогодней тенденции, и компания откроет порядка 40 дискаунтеров.
Какие риски для бизнеса могут реализоваться в 2023 году? Выручка всех ритейлеров коррелирует с инфляцией, которая, по мнению ЦБ, может составить 5-7%, что приведет к замедлению темпа роста продуктовой розницы. И если менеджмент X5 Group прогнозирует рост продаж в этом году на 20% за счет масштабирования жестких дискаутеров «Чижик» и освоения Дальнего Востока, то выручка «О’КЕЙ» в лучшем случае вырастет на уровень инфляции.
В 2023 году «О’КЕЙ» по-прежнему будет аутсайдером отечественного ритейла и в этом секторе целесообразно отдавать предпочтение лидерам в лице X5 Group и Магнита.
