В 2022 году ждать начала рецессии в США не стоит
Перый сигнал возможной рецессии в экономике США. По данным Reuters, кривая доходности UST в ходе торгов приобретала вчера инвертированный вид. На короткое время спрэд между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций ушёл в минус, составив -0.3 бп.
Инвертированная кривая на данном участке ВСЕГДА являлась сигналом надвигающейся рецессии. Мы об этом много писали в 2019г, обращая внимание на грядущий спад, который в итоге и случился.
Временной лаг между возникновением отрицательного спрэда и началом циклического спада в предыдущих эпизодах составлял 11-22 месяца.
Мы считаем, что в этом году ждать начала рецессии в США не стоит. Но в 2023/24гг экономика США может пережить циклический спад. Мы не думаем, что он будет глубоким и продолжительным. Скорее, это сценарий soft landing. Предпосылки для этого очевидны – это дестабилизирующее влияние, которое оказывает изоляция экономики РФ на мировую.
