В 1 квартале "Фикс Прайс" мог увеличить выручку на 4%

Ритейлер "Фикс Прайс" представит свои операционные и финансовые результаты за 1К 2026 г. в четверг, 30 апреля. Согласно нашим расчетам, выручка компании увеличилась по итогам периода на 3,9% г/г против 2,6% в предыдущем квартале. Мы полагаем, что темпы роста стали выше на фоне улучшения динамики сопоставимых продаж. Слабый трафик, скорее всего, продолжал оказывать давление на результаты Фикс Прайс, особенно в январе и феврале.

Рентабельность EBITDA могла снизиться на 0,7 п.п. г/г из-за опережающего роста операционных расходов. Низкий рост продаж не позволяет компании задействовать операционный рычаг и компенсировать негативные эффекты. Мы на данный момент рекомендуем «Покупать» акции Фикс Прайс с целевой ценой 2,77 руб. за бумагу.

Согласно нашим оценкам, выручка Фикс Прайс в 1К увеличилась на 3,9% г/г. Мы ожидаем, что оптовые продажи снижались в январе-марте более чем на 10% г/г, что оказало негативное влияние на общие темпы роста. Сопоставимые продажи, согласно расчетам, показали рост в пределах 0,5% против падения на 1,3% кварталом ранее. Мы считаем, что трафик оставался в отрицательной зоне, но это удалось компенсировать динамикой среднего чека. Торговая площадь, по оценкам, увеличилась на 9,4% г/г. Темпы роста торговой площади могли замедлиться по сравнению с прошлыми периодами из-за эффекта высокой базы сравнения и меньшего ввода новых магазинов.

Валовая маржа, по нашим расчетам, осталась близка к значению сопоставимого периода прошлого года. Доля расходов на персонал в процентах от выручки могла увеличиться до 18% (+1,1 п.п. г/г), что является новым рекордом. ФОТ компании растет опережающими темпами из-за сложной ситуации на рынке труда и слабых продаж. Рентабельность EBITDA с учетом перечисленных факторов, как показывает наша модель, снизилась на 0,7 п.п. г/г.